分红对市场意味着什么
这涉及到市场估值的逻辑。市场对股票的估值是非常复杂的事，涉及的因素非常多，而且原因与结果之间绝大多数是非线性的。也就是说，要单独弄清楚某个因素的影响几乎是不可能的。因此，分析股票估值时，投资者不可能做到很精确，这也是股价大幅波动、难以把握的根源所在。但是，要开出影响因素清单并不难，而如何使用企业盈利，则是要考量的因素之一。
分红的股票，除权时绝大多数的价格是看跌的，而且下跌的幅度往往比分红的比例要大。这充分说明市场对公司的未来打了折扣。为什么会这样？这里的逻辑是，企业的成长性与增长潜力因分红而受到了拖累。将利润用于分红的公司，其成长性与增长潜力会因为分红而蒙上阴影，这样的公司的股价表现大概率不会好。而想通过长期持有来获得股票溢价的可能性非常小，甚至会出现股价长时间下跌的情形。可以说，这样的分红是无法弥补股价的下跌。因此，理论上，鼓励上市公司分红与鼓励投资者长期持有的做法是矛盾的，正所谓“鱼与熊掌不可兼得”。
虽然从理论上对分红的作用与影响做了系统分析，给出了比较反常的结论，但现实中确实也存在既可以享受分红的好处、同时股价上也不受除权带来的损失情形。怎么看待这种现象？只能说，这种情形是个别现象、极少数现象，并没有系统性的内在因素支撑其大概率出现。比如说，低位时买入股票，除权时股价反弹；再者，虽然除权时贴权，但一直持有到股价填权后才卖出等类似的情形是存在的。但是，将投资这类股票与投资不分红而成长性高的股票相比较，前者的投资回报率肯定远远不如后者。
大股东为什么喜欢分红？
现实中，大家经常碰到一个问题：大股东为什么偏好分红？
这与大股东的处境密切相关。大股东为了不失去对公司的控制权，其持股往往不能随股价涨跌而买卖，因此一段时间内股价涨跌对大股东是无意义的。另外，有些大股东的持股属于限售性的，规则制约其不能卖出持股。这时，股价的涨跌也是无关痛痒的。股价涨跌不影响其投资收益，而分红却实实在在增加了大股东的收益。这就是大股东偏好分红的根本原因。
如果大股东的持股可以随时流通，股价涨跌直接影响其投资收益，大股东不会为了股息收益而分红。在股价涨跌与投资收益无关的条件下，分红至少可以增加大股东的可支配收入，这笔收益会起着对冲损失与防御其他不测影响的作用。
研究发现，国际市场上，成长性好的公司是不会分红的，而这些公司的股价往往持续上涨很长时间，买入这些公司股票的投资者赚得盆满钵满。这是分红股票望尘莫及的。最典型的代表就是美股FAANG五大科技公司。
综上，可以得出几点结论：
1、 分红并不能为投资者提供稳妥可靠的收益，顶多提供了获利的可能性。而要将这种可能性变成现实，其中的困难不少。
2、 用分红来鼓励长期投资不是一种好的做法，长线持有没有成长性的公司是费力不讨好的行为。因此，从投资策略角度看，偏好分红的公司是不值得长期持有的。
3、 持有高成长性、高收益率公司的股票才是获得高回报的有效策略。投资者的投资收益不取决于分红，而是取决于股价的上涨。股价的上涨，或者高溢价才能成为投资赢利的不绝源泉。这与熊彼特的创新理论的主张一脉相承。企业不断进行组织创新、制度创新、技术升级与市场拓展，不断扩大经营规模与效率，才能支撑不断上涨的股价。
对比A股市场，高额的年度分红、大量不能流通的股票的存在，看起来是为了回报投资者、鼓励长期投资，但实际上作用有多大，是值得深思的问题。