您这段和教科书上写的意思一样，我当然看过。再投资率、roic、分红率之间的公式揭示了其内涵所在。企业没有太多投资的机会，投资者利用分红再买入股权才有意义，等于代替了企业的再投资，否则单留现金并不能获得理论上平均roe的回报。但是请您注意一下，我的文章重点在于以海天为例说明对当下一笔投资的胜率的判断，我已说明忽略盈利指标（比如roe），仅从内生增长的根源去分析，提供了一种普适的方法，而且以营收去模拟也不准确，但模糊的正确即可，重要的是背后的思想。您所强调的，其背后的含义是以股权的扩大来弥补净利的低速增长。归到底股票长期看还是利润的增长。以您的着重点，应该去看股息率，看市盈率，海天的股息率并不高，市盈率高，去算一算还会得出相同的结论。您的论证是有逻辑漏洞的，截取的时间段，也可能有估值波动等其他因素。好的公司买的点很重要，如果熔断时去判断，则胜率会很高。而只看过去的数据也是教条的，当下的高roe并不能单独做为选股判断的依据，完全可能走低。您不看整体思想，只揪住一条细节，就在他人文章下面自以为是地以为别人不知道说要再修炼，是很不nice的行为哦！其实行动才有意义，您现在买海天味业就可以了。