分析商业模式，是判断一家公司获得利润的方法；分析护城河，使评估这家公司赚钱能力的可持续性，从而更好的预估未来的获利水平；估值，是判断这家公司的获利与当前价格之间的关系，换言之，以当前价格买入能不能获得利润；对管理层的分析，是判断这家公司披露的情报是不是准确，管理层是否喜欢支付股息红利。
我们假定一家公司的竞争优势已经完全反映在其财务数据中。一家公司如果具有超越市场平均水平的盈利能力，那么这家公司就很有可能具有护城河。
护城河使一家公司具有不公平的竞争优势，能够轻轻松松地赚钱，因而拥有护城河的公司能够更加容易获取超越市场平均水平的利润。并不是所有的获利能力强的公司都具有护城河，但具有护城河的公司其获利能力具有可持续性。护城河的强弱以竞争对手是否容易复制为判断标准。
但是护城河不是一成不变的，所以拥有良好获利纪录的公司，有可能在今后的时间内不能再维持利润。所以要时刻关注护城河的变化情况，并且划好安全边际。
我个人认为，护城河是经济商誉的实现手段，或者说这两个概念意思是差不多的。所谓经济商誉，只是为了区别会计商誉的一种说法。
roic是个可以跨行业的比较标准。roic高的公司，相比较其他公司，投入更少就可以维持或者增加利润。但并不能够说roic不够高的公司，就不值得投资。
行业判断的目的：知道该行业的整体特征，以及所分析的公司在行业内的地位或者特殊角色；知道前者，基本就可以知道公司的盈利模式以及竞争力。盈利模式包括盈利对象，和盈利对象建立的联系的类型，建立方法，竞争力即护城河。