以下内容出自：冯时能《冷眼分享集》
此时不买何时买？
Mon, 21 Apr 2008
大马股市的综合指数，由最高的逾 1400 点，跌到目前的 1267.65 点（上周五闭市水平），还 会再跌吗？
如果你检视英文星报股票版的话，你会发现，在过去 52 个星期中，许多股票，尤其是二、三 线股，跌幅高达 50%。几乎打回原形（此轮牛市前的价格）。
许多人开始问：可以买进了吗？
我的答案是：是的，可以买进了！ 任何的理论，如果只停留在纸上谈兵的阶段的话，对我们有什么好处？ “分享集”的目的，不单止是分享我四十年研究的理论心得，更重要的，是分享在股市实战的 经验。
诸位如果在阅读我的文章之后，不进入股市，不敢买进的话，你是在浪费时间。
浪费时间，就是浪费金钱，因为时间就是金钱。
而金钱是最宝贵的资源，浪费不得。 现在，是我们把理论化为行动的时候了。 在这一轮牛市开始之前，综合指数曾在 800 至 900 点之间，最少徘徊了两、三年，但许多人 不敢买进，错过了低价买进好股的机会。
他们眼巴巴的看着股市窜升至逾 1400 点，许多人感到痛心。 如果你是其中之一的话，那么，现在是一个弥补的机会。
四十年的投资经验告诉我：要准确地预测股市何时跌到底，是不可能的。 因为股市是不可预测的。
最有成就的投资家，没有一个是靠预测“时机”（Timing）而成功的。 我认为“可以买进了”，并非我有预测股市动向的能力。 我没有这种“先知”的能力，我也不认为有谁有这种能力。 即使是最成功的投资家和经济学家，也没有这种能力，何况是平凡的我们。
我认为可以买进的理由是：
许多股票已很便宜了，值得买进作为长期投资了。
我强调“长期”，是因为经验告诉我：股票投资不能靠“短期”赚钱。
买进价值被低估，前景不错的股票，长期持有，是最稳当的赚钱途径。
赚大钱需长期投资 诸位不可立志赚快钱，却不可不立志赚大钱。
赚大钱非长期投资不可。 股票惟有价值被低估时才可以买进。
现在价值被低估的股票，比比皆是。
随手举一个例子：以本月初 4.50 令吉的价格买进贸易风(TWS，4421，主板消费股)，等于你免 费得到一间糖厂。
这话怎么说？
原来贸易风拥有贸易风种植(TWS Plnt，6327，主板种植股)的 74%股权，以本月初贸易风种植 3.50 令吉的股价计算，单这 74%股权价值超过 13 亿令吉。 贸易风在沙阿南拥有一间大糖厂，价值数亿令吉。
假设你以月初每股 RM4.50，买完贸易风全部 2 亿 9 千 600 万股的股票，总投资额为 13 亿令吉。 然后以每股 RM3.50 卖掉所持有的 74%贸易风种植股票的话，刚好收回 13 亿令吉，你是不是 免费得到一间价值数亿令吉的大糖厂？
价值是不是被低估？
不单是贸易风，还有许多股票的价值也被低估了。
不需要高深的理论，只要以常识去判断，就可以沙里淘金，找到价值被低估，而前景展望不错 的股票。 再举一个简单的例子，速远机构(Zhulian，5131，主板消费股)去年每股净赚 18 仙，派息 15.5 仙，以月初 1.03 令吉的股价，本益比为 5.7 倍，周息率高达 15%，是不是值得考虑？
许多人不敢买进，因为他们把股价孤立起来看，只看到股市和股价的波动，忘记了股票背后所 代表的资产，所以，在股价下跌时，不敢买进。
实际上，在股票投资中，股市下跌才是机会，因为你才可以低价买到好股。
养成反向思维习惯 养成反向思维的习惯，在所有人不敢买进的时候，当所有在报章上出现的，都是坏消息的时候， 就是买进的良机。
无可否认的，美国经济已进入衰退期。次贷危机还未到尾声。股市中人心惶惶，这是个危机， 而机会往往就藏在危机中。 我不知道股市明天会怎样，我没有这种本领，我也不靠这种本领赚钱。
我的经验是：只要股票价值被低估，而所买股票的公司，前景展望良好。就应该买进。 买进后贴身跟踪有关公司的业务进展，只要公司盈利继续上升，就不理会股价的波动，就不卖， 可以赚钱。
现在是择肥而噬的时候了。
不要忘记，股市通常是跑在经济前头六个月的。此时不买何时买？