文| 重医流川枫（转载请注明出处）
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大家好，我是重医流川枫，周末的消息大家都知道了，国家出台针对教育行业的规定，直接一拳粉碎了教育行业的估值体系
我们先来说说，教育行业如何盈利，我们所熟知的某东方、学某思，采取的都是按课时收费模式
在教育行业有一个重要指标叫续班率，即到底有多少学生会为了你的下一堂课买单
这个指标直接影响了教育机构的收入
因此大量的补课老师携带了销售属性，或者直接转变为销售，这和装修行业的设计师一个道理
他们有着一套完整的话术及应对策略，也就是网络营销那一套
在此基础上，教育机构通过挖来名师，并通过宣传，增加机构知名度，以达到吸引更多学生的目的
比如之前大火的《小欢喜》就有学某思的赞助
而行业内由于这个巨大的市场，以及仍有加大的发展空间和较低的入行门槛，大量补习机构涌出
较大的头部补习机构为了占取更多的市场份额，一方面加大宣传和挖角投入，一方面大量并购小的培训机构，待达到几乎垄断低位后，再逐步提价，获得更高收益，这和滴滴的策略相同，疯狂补贴占据市场，后面提价盈利
挖角名师、宣传、并购都是需要大量资金，上市后在二级市场融资是必走之路，由于教育行业的广阔前景，以及后续可能提价提高收益的可能性，市场给予教育行业的估值非常高
而国家这一拳，直接粉碎了教育机构盈利来源，所以我们看到新东方市值直接腰斩
教育行业带动的是中概股的资金外套，最近中概股鬼故事太多，也带着A股一路下跌
此时出现许多“价投者”的欢呼：别人恐惧时我贪婪
许多指数投资者一看中概互联50的估值
哇，比历史上所有时候估值都要低
于是大量的散户重仓、满仓抄底中概互联
现在是重仓、满仓抄底中概互联的时候吗？
这得从三个方面分析
一、低估值不代表高回报，低估值+困境反转=高回报，类似金融地产估值低的不能再低了，因为困境反转很难，所以我们一直只给予极低的仓位，主要起防御左右，降低组合波动率左右
二、中概互联里不光有教育行业、还有娱乐社交互联网公司、电商互联网公司、消费互联网公司、视频互联网公司等等，即使教育行业从此在股市中消失，中概互联这种指数反转的概率是必然的
三、指数投资并不是教条的看着估值高低来进行投资，那样你会陷入估值陷阱，估值必须结合K线走势来决定你投资的仓位，因为投资第一位，永远不是比别人赚得多，而是保证自己在这个市场活下去
中概互联点数最高16823，出现在2021年2月19日
霓虹人提出一个理论，天花板后进行下降趋势，底部水平判定标准为0.5x0.8x0.8≈33%
这个理论在A股和美股都是被验证过的，至于什么原理，我也不知道
根据这个理论，中概互联的大底在5551点左右，在给予10%情绪下跌的幅度，大底在3869点附近，今日收盘9481点，意味着目前仍有45%-60%的跌幅
因此，现在远远不是满仓或重仓的时候，中概互联是不是一定会跌到大底，我不知道，但是我知道通过仓位控制风险，是在这个市场活下去的不二法门
目前我的投资组合中概互联仓位是14%，远远没到满仓的时候，也不是说我非要到了大底才满仓，这个取决于我的风险承受能力，我能接受20%左右的亏损，意味着我可能在6667点左右就满仓了
如果你能接受45-60%的亏损，你在今天满仓也是可以的，但是又有多少人能受得了腰斩亏损所带来的的心理折磨呢
我是重医流川枫投
一个努力争取财富自由的奶爸
不加群，不割韭菜，共同成长
$中概互联网ETF(SH513050)$ $中国互联网50(CSIH30533)$ $中国互联网(CSIH11136)$