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$贵州茅台(SH600519)$ 有个做威士忌的朋友劝我不要买茅台股票，我告诉他茅台供不应求是不会改变的，现在出厂价1100多，终端零售价2400多，终端价格的波动不会影响茅台印钞的。结果他告诉我：“但是经销商得搭货啊！不搭个5倍10倍的别的货经销商哪能拿到货？所以终端价格降了茅台厂家也肯定不好卖！”
这位朋友为什么会这么想呢？因为在他所在的威士忌和雪茄行业，确实是存在拿抢手货要搭5倍10倍的便宜货的情况的。
但是茅台的财报就在那里，飞天茅台占总营收的比例也清楚的写在那里。很多时候我们以为的，只是我们以为的而已。千万不要随便对自己不了解的东西下结论，在投资上是很危险的。
产品供不应求是真的，搭售也是真。搭售实质是大股东跟经销商收租，可以看成大股东通过搭售侵占了小股东利益。问题是，现在终端价格下降，茅台是选择为了维持销量，减少搭售金额。还是牺牲一部分销量增长，维持现有搭售价格体系？前者对上市公司价值无影响，后者影响短期增长速度，减少价值。
稳妥的决策应该是先少收点租，然后市场好点后再多收。
但无论怎样，这其实都是侵占小股东利益的行为。
搭售酒体现在集团层面，都是集团产业，当然不体现在上市公司报表里，经销商没有议价能力，会和上市公司和集团各签独立合同。真是一知半解，一无是处
茅台在一些人眼中就像神一样
产品供不应求是真的，搭售也是真。搭售实质是大股东跟经销商收租，可以看成大股东通过搭售侵占了小股东利益。问题是，现在终端价格下降，茅台是选择为了维持销量，减少搭售金额。还是牺牲一部分销量增长，维持现有搭售价格体系？前者对上市公司价值无影响，后者影响短期增长速度，减少价值。
稳妥的决策应该是先少收点租，然后市场好点后再多收。
但无论怎样，这其实都是侵占小股东利益的行为。
茅台的业绩应该会一直涨，这个没什么问题。但是 25 倍的市盈率，安全边际在哪里？如果跌到 15 倍，你敢说一定不合理么？毕竟腾讯都到过 8 倍市盈率，茅台比腾讯要稳当那么多？
茅台的系列酒只有茅台酒的五分之一，怎么会搭5到10倍，最多搭20%
极端情况下茅台完全取消搭货了，对茅台的业绩也不会有太大影响。
你都信息来的太晚了，除了搭售，还有其他好几个抬高经销商成本的因素
搭售5到10倍这个数据怎么来的，茅台系列销量才占比百分之14不到，请问你这5倍10倍是怎么来的，我猜你从没看过茅台的报表，却在这里说说得振振有词，好像自己很懂一样，教别人怎么炒股
搭货是有的，但是终端价格下降，是不是不能搭那么多货了，损失的是经销商吧，茅台1100多出厂价没人要？