比依股份，一家专注空气炸锅的全球代工龙头。
一、市场发展空间
空气炸锅：一款以空气替代热油，通过加热空气，辅以风扇加速气体流动，带走食物表面水分的厨房小家电，因为炸制食物更健康近几年收到国内外的追捧。
海外市场，空气炸锅在美国和西欧家庭的普及率在30%左右，全球空气炸锅市场在 2021年达到 23.3亿美元，2016-2021年间 CAGR达到 18.9%。
国内市场，2020年疫情催化小家电的爆发，当年线上销售额(天猫、京东、苏宁)35亿元，同比增速高达343%。2021年，即使在线下餐饮场景恢复叠加高基数压力，空气炸锅全年线上销额依然高达增速33%。目前国内家庭普及率在10%以下。
从国内市场增量看，空气炸锅越来越受到消费者青睐，2022年一季度销售规模仅次于电饭煲。一季度因为疫情催化销售额增速高达139%。
随着健康饮食的普及，安信证券预计，2025年欧美和中国市场空气炸锅销量将超过7000万台，国内空气炸锅普及率能提高到22%。国海证券测算，2025年内销市场空气炸锅渗透率或将达到27%，市场规模(销量)约5661万台。
二、公司优势
1、大客户订单高速稳健增长
目前国外优质客户有：飞利浦、NEWELL、SharkNinja等全球小家电知名企业，这些客户在国内外厨房小家电市场占据主要份额。2018-2021年，公司来自NEWELL订单收入的复合增速超过100%；2021年飞利浦订单收入为4亿元，增长超过550%。
国内优质客户：公司逐步与小熊电器、苏泊尔、利仁科技等国内知名品牌商达成合作，国内销量快速提升，国内业务有望成为公司新的增长点。
2、自主品牌逐渐发力
2018年，公司自主品牌业务收入不到200万元，2020年已接近4000万元，成长迅速。
3、业绩亮眼
2018-2021年，公司营收CAGR为38.3%，归母净利润CAGR为38.7%。2022年第一季度营收约3.68亿元，同比增加13.45%；净利润约2547万元，同比增加11.31%。
4、公司目前产品出口比重占比超95%，年内随着美元持续加息，年内有望随着人民币贬值业绩出现正反馈。另外，美国迫于通胀压力，后续可能减免家电类日用品进口关税。
综上：比依股份近一个月获得3份券商研报关注，买入2家，平均目标价为26.61元，与最新价18.61元相比，高8元，目标均价涨幅42.99%。