月21日，6月国产游戏版号发放，共计89款产品获发，我们整理重点产品如下：[發]腾讯：《星之破晓》（代号：破晓，王者荣耀IP横版格斗）；[發]网易：《燕云十六声》（开放世界重点产品，6月刚刚进行首次小规模技术测试）；[發]中手游：《仙剑世界》（年内重点产品）；[發]恺英网络：《妖怪正传2》（年内非传奇奇迹类重要产品）；[發]三七互娱：《原野传说：史前万年》（Primitive Era: 10000 BC）；[發]游族网络：《绯色回响》；[發]星辉娱乐：《斗破苍穹：异火降世》；[發]汤姆猫（金科文化）：《魔法石传说》；[發]盛天网络：《潮灵王国：起源》；[發]吉比特：《神州千食舫》等。
我们基于以下逻辑看好游戏板块：1）游戏行业自身具有相对独立的产业周期，由政策先导、产品驱动，本身受宏观经济环境影响较小；2）22年12月后游戏版号恢复常态化发放，各大厂商产品储备兑现能力显著提升，加之周期转向，基数低，业绩增速较快，且确定性较强；3）本身是AI应用端落地的重要场景，短期内落地便有望形成显著催化；4）AI工具对于游戏资产生成效率的提升，有望丰富产品内涵、孵化创新玩法，后续随着一批在立项早期便深度使用AI技术、基于AI技术设计核心玩法的产品上线，有望让游戏产品更好玩，激活更多用户群体、提升单用户付费，打开行业中长期成长空间。
具体到投资逻辑上，我们看好全年维度游戏行业的EPS与PE的双击，认为有两条主线值得关注：1）年内产品储备丰富的游戏研发商与发行商，关注AI与产品结合落地、业绩端的兑现。A股建议关注$三七互娱(SZ002555)$ 、$世纪华通(SZ002602)$ 、姚记科技、恺英网络、神州泰岳、$巨人网络(SZ002558)$ 、电魂网络、冰川网络、紫天科技、浙数文化、名臣健康、吉比特；港股建议关注腾讯控股、网易-S、心动公司、哔哩哔哩-W、中手游。2）有望充分受益于行业β的游戏发行渠道。推荐港股公司：心动公司、哔哩哔哩-W。
游戏行业深度报告：德邦马笑传媒互联海外游戏行业深度多重周期共振向上展望全年维度的双击