《投资成长股——罗.普莱斯投资之道》
成长股之神:普莱斯
60年前，华尔街出现了一位证券投资的旷世奇才——罗·普莱斯。作为当时最大基金的管理者，他对成长性的看重显得十分另类。他认为，投资者成功的捷径就是寻找成长性好的行业并长期持有该行业内优秀的上市公司。由于投资业绩突出，他逐渐成为偶像级的人物，许多追随者还成立了一个庞大的组织，他的方法被称为“洛威·普莱斯方法”，他喜欢投资的股票被称为“洛威·普莱斯股票。
最近在阅读普莱斯有关成长股的投资理论，现将普莱斯有关成长股的核心理念梳理出来，并分享如下：
成长型股票投资理念
1、股价总显得过高：
我观察到与其他多数股票相比，杜邦公司股票价格总是显得过高，而不值得买入，但市值却一涨再涨，另一个印象深刻的是，那些试图在自己的公司股票上赚取更多利润的员工会在他们认为股价过高时抛售在，再尝试以较低的价格买回来，但他们的收益不如那些在整个市场周期中始终持有公司股票的人。
2、持有时间：
只有在确信一家公司的股票不再是成长性股票之后，他们才会完全抛售这家公司的股份，他们对任何投资的预计持有期都是按几十年计算的。
3、生命周期：
成长型股票投资理论最重要的概念是研究和理解生命周期，包括行业和单个公司的生命周期。普莱斯先生第1次阐述成长性股票理论时，还将其称为投资生命周期理论。公司的生命周期与人的生命周期相似都有三个重要阶段：成长期，成熟期，衰退期。
4、成长的四种情况：
一、充满活力的新兴行业中；二、主打新产品正蓬勃增长的老公司中；三，由于管理层的变革而产生成长型公司；四，以一个有专长的，不属于任何单一行业的公司，比如3M公司，它为很多市场生产各种独特的创新产品。
5、判断公司是否值得投资的指标：
销售增长、投资资本回报率。
6、1954年普莱斯先生就成长型股票发表演讲中，还阐述了典型成长型公司的其他特征。
第一，智能研究。如果一家公司要在瞬息万变的世界中开拓进取，那么用于研发新产品或为现有产品开发市场或兼具两者的智能研究是必不可少的，对于一家公司而言，新产品比已经存在竞争的老产品，更容易获得更高额的利润。
第二，雄厚的经济实力。它使管理层能在业务一帆风顺时抓住机会扩大业务，在经济不景气时避免破产或财务紧缩。
第三，合适的利润率。利润率因行业而不同，销售食品，服装，低价杂货等消费品，公司6%的利润率是令人满意的，因为公司的周转速度足够快。销售高价产品、营业额较低的公司，10~15%的利润率是必要的。
第四，融洽的管理层和员工关系。
7、卖出时机：
实际操作中很难确定一家公司何时从成长期，走向成熟期，再走向衰退期。卖出的最佳时机，通常是在最终放缓开始之前，问题在于由于商业周期的景气度、自然衰退、产品转型、原料短缺或其他一些可以掩盖实际情况的临时性因素影响可能会出现暂时的经济放缓。
8、买卖时机：
股票价格会持续非理性的高于或低于其本身的价值，并可能在长时间内被高估或低估，普莱斯先生总是建议投资者要有耐心，随着时间的推移，以合理的价格买入或卖出，还要始终保持机敏，以便在机会凸显时突击买入更多股票，新闻事件往往能够提供极好的买入机会。
为了确定一家公司真正存在的风险，普莱斯先生要仔细分析公司的资产负债表、资本回报率、管理质量、成长性。公司股票的价格波动，则提供了受欢迎的投资机会，如果投资者卖出股票亏损，价格远远低于它所认同的公允价值，那么就可以以低价买入从而获利，当价格被推到远高于这个价值应该削减仓位，以收回它的成本。
9、卖出及持有：
一旦仓位确立，如果股票价格相比它的估值有很大的溢价，会建议出售部分股份，直到可以覆盖该股票仓位总成本以及资本利得税的支出为止，投资组合中剩余股份所代表的利润应该保留下来，继续增值，直到公司已经成熟而不再是成长型公司，这部分股票实际没有成本。
10、好公司低于预期大跌时买入
大多数投资者对短期的关注会导致股价大幅波动。例如，如果一个季度的收益远低于大多数分析师的预期，那么一只股票可能会跌至远低于它价值的位置，从而为长期投资者提供一个为期5~10年的盈利买入机会。
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