这大概是我做的最不靠谱的一笔交易了。有一天梦里不断地重复一个发音: Celadon, Celadon, Celadon，醒来怎么也想不出意味着什么。于是接下去的几天，脑子里不停地回响起这个发音：Celadon, Celadon, Celadon，像魔咒一样。
过了几天，忽然在一个52周新低俱乐部里面看到这货，恍然大悟。大约某一天扫见了，就记住名字了。于是研究了一下基本面。
深陷财务丑闻。继KMPG被解雇之后，On April 25, 2017, BKD, LLP ("BKD"), the independent auditors for the Company, informed the chair of the Audit Committee of the Company's Board of Directors (the "Audit Committee") that it was withdrawing its reports on the June 30, 2016, September 30, 2016, and December 31, 2016 financial statements of the Company, and that those reports should no longer be relied upon.
但是PS 0.05，PB 0.16，Net Tangible Assets 300mln，而Market Cap 60mln。我又把财务丑闻理了一下，最核心的问题，是Celadon成立了a joint venture with Element Transportation LLC，using the transaction to hide mounting operating losses.
为了尽到自己的Due Diligence，我把季报里面的资产都自己尽量地核算了一下，把那些tractors、trailers一类的打个折扣，把100mln的investment也打个折扣，觉得Net Tangible Assets怎么也能算到200mln左右。
所以当时觉得，还要怎样？就算是公司Go Chapter 11也是赚啊。
更何况，从宏观经济的层面来讲，现在卡车运输行业是上升周期啊。
所以2.1进了一点。
今天下午觉得心理不踏实，把Enron的案例翻出来认真地研读了一遍，不由得惊出一身冷汗。Celadon这个投资做得，纯属是无知者无畏啊。
以后对于审计有问题的公司，需要慎重、再慎重。思考问题一定要细致、周到、全面。
不过话说回来，在全面的考量之下，一个Celadon这样小规模的公司，是不会有Enron那样规模的公司那么“深”的。只要不突然冒出一大堆表外债务出来，在如此之低估值之下，就还是提供了相对安全的risk award。
只不过，想到风险并排除，和完全没想到风险，即使是碰巧得到了同样的结果，这其中的差别也是判若云泥。而且，在股市里不可能靠运气而长期生存的。无知者无畏的后果，一定是死路一条。