华锡股份是2023年1月份重组完成的，现在的股权71.20%都在其广西国资和相关利益群体手中，流通股份并不算多；主要利润来源点，来自于自家的锡矿和铅锑精矿。
一、锡的主要作用
锡是一种银白色光泽的低熔点金属，质柔软，常温下展性好，化学性质稳定，易与多种金属形成合金。锡与钨、锑、稀土并称我国四大战略资源。
从产业链来看，锡冶炼主要包括四道生产工序：锡精矿预处理、还原熔炼、精炼和烟尘与炉渣处理。
锡可以无限次循环利用，长期来看，由于锡资源的稀缺性，再生锡将成为越来越重要的原料保障。
二. 锡金属分布情况
全球锡精矿生产地非常集中，我国、印尼、缅甸、秘鲁、刚果(金)、玻利维亚、巴西约占全球总产量90%，我国是全球最大的锡资源产量国和第二大储量国。
我国锡资源储量约为72万吨，新增储量有限，总体储量逐年下降。
我国锡矿进口依赖度40%-45%，其中来自缅甸的进口矿占比80%左右。
国内主要产锡的有三家：锡业股份（锡金属国内市场占有率为49%）、华锡有色（国内第二大锡金属上市公司）、兴业银锡
三. 下游需求
锡的需求领域主要是锡焊料、锡化工品、镀锡板（马口铁）、铅酸蓄电池。
（1）焊料为锡最主要的下游应用。
锡焊料分为电子焊料和工业焊料，其中电子焊料占比85%左右。
电子焊料广泛用于家电、消费电子、汽车电子、通信等产业。因此锡焊料需求量与电子行业景气度息息相关。
AI算力爆发直接带动锡需求，包括算力芯片、PCB板、服务器等焊点用锡。
说完基础资料，重要的来了。
由于受到供给层面的限制，缅甸佤邦和印尼的供给层面相继出现了问题，国际市场开始持续出现了很明显的去库存现象；而国内则因为价格上涨太快，下游还在用此前库存内的存货，造成累库的问题。
截至2024年4月18日，伦锡的库存量从年初的7700吨，下降到了昨日的4045吨，降幅47.46%，供给层面的失衡导致了库存量的持续下降，而缅甸又宣布了新税收政策，这使得其矿产成本量直线上升。
在价格没有上涨到一定程度之前，缅甸的供给将持续短缺。
一有限制，便会涨价，供给层面的失衡、伦敦锡库存量的持续下滑，都给了期货价格带来源源不断的上涨力度；而近期的AI半导体、光伏的景气度的不断回升，也让需求端，不断的恢复到增加，这些都是促成涨价的因子。
截至2024年4月18日，今年伦锡从25160上涨至今晚的34100，涨幅35.53%，其中4月份从27475上涨至34100，涨幅24.11%，本周涨幅6.81%。
而国内的沪锡今年从年初的212100上涨至今日的266740，涨幅25.76%，年度涨幅明显低于伦锡；其中4月份伦锡上涨16.95%，同样也是涨幅落后于伦锡；本周涨幅4.90%。
从期货价格来看，国内的沪锡涨势完全不达预期，跟不上伦锡的上涨程度，中间还有很大的差距。
华锡有色另外一个主要利润点锑精矿，则从年初的69200/吨，上涨至今日的79850，主要原因还是现有的市场需求上升，全球供给层面同样的出现变化，而铜、金等有色金属的上涨，势必会带来整体的上涨。
本身来说锑和锡都属于小金属，全球的储存量并不多，挖一点少一点。
截至2023年半年报华锡有色披露公告，上半年其锡锭销售均价为17.25万元，铅锑精矿的销售均价为36310元/吨；按照现在的锡的最新价26.7万，每一分的上涨都是利润点；而锑精矿的价格同样上涨至79850元/吨。
可以预见的是，华锡有色2024年的半年报，净利润将是炸裂的。
按照华锡有色披露的毛利润来算，我们可以很好的计算出其单吨的生产成本；
以锡锭来半年报销售价格17.24万来计算，毛利率为51.08%，那么锡的成本约为8.45万元/吨；铅锑精矿的销售价为36310/吨，毛利率为76.27%，那么铅锑精矿的成本约为8700元/吨。
已知道华锡矿业两大矿产铜坑矿和高峰矿截至3季度，共开采锡精矿4422吨，铅锑精矿9926吨；因为四季度的经营报告没有披露。
预计全年华锡开采锡精矿6200-6500吨，开采铅锑精矿预计1.3-1.4万吨。
如果按照现在的价格来计算华锡有色2024年的全年利润，并且这个商品价格还在上涨当中，华锡大概能赚多少钱呢？
公司的销售模式是根据期货价格，定点抛售的方式，不存在签长协价的问题，并且现在也没有开展期货保值业务，享受价格上涨的狂潮。
2024年全年平均27万元/吨锡的价格、全年8万元/铅锑精矿的价格，来算一算毛利润有多少钱？
6200吨锡：（27万元-8.45万元）*6200吨=115010万元
1.3万吨铅锑精矿：（8万元-8700元）*13000吨=92690万元
在并不计算商品价格持续上涨的情况下，华锡有色明年的毛利率就高达20.77亿元，即使扣除一些运营成本、一些税收、再加上58%高峰矿的权益收益，2024年全年至少净利润有10亿元。
并且我也从未见过本月内伦锡期货涨幅24.11%、沪锡上涨16.95%，而锡行业的三傻们还在底部徘徊，截至目前：
锡业股份，本月上涨16.12%，涨幅均低于两市期货，从未见过那一家挖矿的企业是如此走势。
兴业银锡：本月上涨15.89%，涨幅均低于两市期货，从未见过那一家挖矿的企业是如此走势。
华锡有色：本月上涨4.97%，涨幅均低于两市期货，并且低于其他两个同行业企业，从未见过那一家挖矿的企业是如此走势。
在商品价格上涨的走势当中，不断的涨价潮都会给公司带来源源不断的净利润，而这些利润都是真实的，将会带动起股价上扬，也是最好的防守。
别被某些还在建仓的资金洗去手里面宝贝的财富。
现在全球性有色商品期货都在大涨，像锡和锑这样的小金属势必会在这波上涨潮中享受到自己的行情，并且后续美联储如果放水，首先上涨的便是大宗商品。
至少2024年收益在现有价格不上涨的情况下，最少有10亿元利润的企业，给一个净利润20-30倍估值很正常，而现在的华锡的是市值才94亿元；锡和锑双营收持续涨价引业绩增长，泼天的富贵，华锡你是否太过于低调？
如果未来锡和锑精矿的价值持续上涨，华锡有色，未来又价值几何，大家可以自己测算一下。