悦商集团，目前在纳斯达克OTC板块上市，交易代码 $悦商集团(WETG)$ ，被定义为微商云智能系统第一股。
微商、云智能服务、第一股，这3个概念对于投资者来说分开说比较好理解，但合在一起，概念就有点复杂，投资者心中就会有:商业模式是不是稳健清晰?盈利点和盈利前景?和淘宝京东拼多多这些电商巨头的关系?如何将云服务落地并扩张?何以敢称为第一股?等等的问题。
11月15日周日的下午雪球组织调研团，走进这家新兴的互联网公司，现场听取公司创始人及董事局主席戴政先生的讲解。戴政先生曾经参与创建去哪儿网，是资深互联网创业者。图中的戴政先生也穿上雪球调研团的卫衣，精力充沛，充满创业激情的进行了2个多小时的讲解和答疑。
通过一个下午的参观、学习、交流，我把悦商集团定义为微商云服务赛道的先行公司。并且产生了到长期关注公司发展的兴趣。
微商，以人为中心，社交为纽带的新商业，载体就是社交软件（国内以微信为主）。绝大部分人通过微信和亲戚，朋友，战友，同学，同事，邻居等等保持联系。一开始是相互推荐好产品，发展到团购群，发展到业余时间朋友圈卖货，逐步发展到相对专业化的微商模式。这种亲朋好友之间通过社交联系推荐货品的方式是有商业价值的，微商产生有其必然性。微商商家是在经济的基层，最贴近需求最接地气；微商商家又是最微观的经济主体，求发展要扩张的动力强。所以微商发展极快:据悦商集团提供的数据显示，微商从业人数 2020 年底突破1亿。
微商模式发展到超越朋友圈卖货的阶段，就必然面对备货，物流，商品质量保证等一系列问题，分散在朋友圈以及各个群的商业买卖信息也需要规范方便的界面和服务。这时候更加规范高效的微商云服务应运而生。可以说是一种SaaS模式。我亲身经历的例子:我曾经在一个300多人的牛羊肉团购群里，群主也就是老板每天都在群里接龙卖牛羊肉，到一定订单人数后，老板就开车挨家送货，牛羊肉确实物美价廉，对我也方便，赢得了我的信任。但这个商业模式还是比较初级的:这个群里老板一周也就是卖30份左右的产品（老板还有实体店以及其他群），产品也不能实现标准化。去年春节期间，老板在群里和朋友圈推销海鲜大礼包团购券，商业模式开始了进化:老板在群里和朋友圈推销一种环球海鲜大礼包提货券，是青岛本地一个海鲜商家提供，分三个档次，对应不同海鲜组合。价格远低于商超，通过小程序提货后直接送货到家，作为买家我省心省钱。给这个海鲜商家做的APP服务，就是悦商集团正在做的微商云服务。这个云服务，是一个行业快速发展，软件可以复制的类SaaS商业模式，悦商集团有赛道优势。
悦商集团的另外一个优势，就是通过技术和大数据，建立用户营销关系追踪和佣金收益管理的数据库。据戴政介绍，这个数据库可以准确追踪每个成交订单的发起促成者，实现商家佣金精准发送，保证了商业链条的扩张的动力。同时这个佣金支付，只是给成交订单的最后促成者，促销信息在社交软件里无论多少次转发，都是给链条的最后一位商业返佣。这个技术优势，带来的一个基层商业模式的进化，就是"夫妻店"，"小卖部"开始接受微商模式的改造，原来这些小店只能被动的接受进门顾客，现在可以主动的建社区群主动推销。原来这些小店只能卖几十种商品，还必须进货承担存货的压力，现在这些店铺可以卖电商货，店铺成了电商商品的提货点，商品的品类宽度一下打开了，而且店铺老板会更加主动的调研社区商品需求。悦商集团现在和中粮可口可乐、中烟集团达成初步协议，对几万家社区终端进行由下而上的微商培训，通过上面说的微商云服务给线下零售网点赋能，提升加入云服务的零售点的商业价值。从这个角度来说，这个商业模式把零售商转化为微商，拓宽了小零售业态的深度和宽度。悦商集团希望成为一个快速发展行业里卖"铲子"和提供信誉支持的公司。
悦商集团在微商云服务领域，占据了跑道的重要位置，目前要把先发优势真正转变为优势的市场份额。为此，该公司除了在电商方面以外，还在酒店方向拓展:一是成立四个团队，结合疫情使部分民宿遇到经营困难的情况，把民宿作为云服务的重点，帮助个体民宿通过微商，拓展业务范围以及增加传播提升客源。二是和京东合作，建立"京东直订"服务品牌，借助京东品牌知名度推广直订业务模式。
因这种云服务有SaaS商业模式的特点，易于复制并扩张。悦商集团介绍说在紧盯国际互联网社交软件的电商发展方向，目前已经在Kakao，LINE等软件逐步推广。并且关注国际主力社交软件whatsapp里的微商发展趋势，计划建立国外相关团队。
悦商集团认为自己在给微商云服务赋能方面，已经占据好的赛道，并且在三四线城市微商发展极快。据公司介绍，这种给微商提供"铲子"的商业模式已经使悦商集团实现盈利，并且3季度的经营现金流净额已经转正，这也是在初创型互联网公司不多见的。公司主要收入和盈利来源于对微商借助公司云服务成交订单的佣金的扣点。
公司拓展业务的同时，计划在纳斯达克IPO，募集资金巩固先发优势。目前公司租赁办公室在北京高碑店，较为艰苦，但公司租用的新办公楼正在装修，以后的办公条件将会改善 。公司业务骨干都有公司期权，现场看，办公条件虽然差，但干劲挺足（公司高管说这算是艰苦创业，新办公室装修现代化，希望尽快搬入）。
悦商集团看到了微商发展的契机。但这个社交和电商结合的行业，有微盟和有赞，还有阿里，美团，京东，拼多多这样的巨头，他们会不会和悦商直接竞争?
戴政介绍说公司业务和微盟、有赞业务范围不一样，微盟、有赞主要是给商户网上建站并提供技术支持获取收益，悦商侧重于对微商订单进行管理收取佣金。公司和阿里，京东，美团，拼多多这一类巨头的关系是，上述巨头目前侧重与网上店铺管理，并没有集中精力在微商云服务领域，尤其是在订单佣金管理方面给微商的支持比较小。同时上述巨头的促销活动，还为悦商集团的订单推广业务提供业务供应链的支持，就是说合作关系要大于竞争。但我在家门口小百货店的群里发现，美团也在推行自己的团购小程序链接。
综上所述，微商业务目前在快速发展的同时，正在发生升级进化。悦商集团是专注于给数量巨大的基层微商提供云服务的公司，目前有一定的先发和技术优势。这个公司业务高度绑定于微商这个商业模式的发展，是机遇也是风险。同时这个赛道正在快速发展，竞争对手也在这个快速增长的市场里发展，一众电商巨头也可能成为潜在的竞争对手。悦商集团急于扩大客户基数，建立规模优势和客户粘性，这也是公司要在纳斯达克IPO募集资金的原因之一。公司的长远竞争优势的建立重点就是能否保持客户粘性，能否快速建立规模优势，以及微商模式能否与传统电商模式保持长期共生并同步发展，这也是公司业务发展方面的主要不确定因素。#雪球调研团走进悦商集团#