首先是物流板块的供应链业务：传化物流集团上半年收入同比减少19%，但是净利润同比增长53%。营收减少但净利润大涨。这次业务调整也是比较大的，原先主要针对上游周期行业客户做采购+运输的低毛利率业务，转向高毛利率的仓+运+配业务（聚焦快消、化工、车后、3C家电等行业展开物流服务），导致收入占比超50%的物流供应链收入下降47%，但整体毛利率净利率同比都得到很大改善。
第二个是公路港业务：上半年公路港新增5个，关停5个，在运营数量保持不变。收入方面，园区业务营业收入4.7亿元，出租率提升至85%，园区业务毛利同比提升47%，都属于提升较大的。最主要的是上半年车后业务爆长，营业收入22亿元，同比增长94%，同时上半年油卡销售大幅增加至19.6亿元。从机构预测的数据来看，传化现在已经有将近半数的公路港（26-27个）实现纯经营性盈利，去年同期的数字大概是16-18个。公路港的增长方面，下半年预计增加3-5个，再加上加油站项目稳步推进中，当前车后业务的增长很可能只是一个开始。
关于大家一直在说的政府补助，不可否认传化的一大部分盈利来自于政府补助，但是改善区域物流现状是政策支持并且列入规划的，说白了这个补贴就是传化帮政府干了活儿，政府付给传化薪水，只要政府还有这个需求，传化还在做这事儿，那这个补贴就会一直存在下去，从某种程度上来讲可以作为公司业绩稳定增长的来源之一。今年上半年，传化新增与资产相关政府补助1.43亿元，与收益相关政府补助6.08亿元，其中计入当期损益6.33亿元。
最后是现金流情况，由于公路港自身经营回流与供应链业务提质控量，上半年经营性现金流转正至4.6亿元，过往被供应链业务缩掩盖的主业盈利能力开始逐步体现，而且本身这种国企也不愁钱的，所以现金流问题基本不用太担心。
总的来说，传化这份半年报，还是很值得看好的。