7月1日研报精选：

1、金杯电工（002533）：①公司电磁线产品主要集中在高压、特高压市场，短期-受益于国内主网建设+竞争格局优，单位盈利稳定；②公司中期有望受益于欧洲电网建设周期，或受益于直接下游西门子、ABB、GE等；③天风证券孙潇雅预计2024-2026年公司归母净利5.9、6.6、7.5亿元，同增12%、12%、14%，2023年分红比例超过50%，给予2024年PE16x，对应股价12.9元，首次覆盖；④风险提示：特高压建设进度不及预期、地产行业增速放缓等。

2、巨化股份（600160）：①今年上半年，国内制冷剂市场表现出强劲势头，价格连续冲高，截至6月28日，R32价格涨至36000元/吨，年涨幅为161.8%；R143a价格涨至60000元/吨，年涨幅为215.8%；②长江证券马太看好制冷剂龙头巨化股份，公司三代制冷剂生产权益配额为25.2万吨（含飞源51%权益），行业市占率（巨化+飞源配额合计）为37.4%，为全国第一；③我国2024年三代制冷剂配额正式冻结，伴随下游需求稳步增长，相比目前四代制冷剂R1234yf价格仍然低廉，且今年行业实际供给包括了去年行业的库存以及今年的配额，因此制冷剂行业景气仍处于右侧启动前期；④马太预计公司2024-2026年归属净利润为27.1/41.4/55.3亿元，同比增长186.7%/53.0%/33.5%；⑤风险提示：行业政策变动、行业需求增长不及预期等。

3、中农立华（603970）精要：

①今年入夏以来，极端天气几乎席卷了北半球，全球粮食供应面临更多不确定性，或导致农产品价格增添更多风险升水；

②粮食安全战略需要现代农资供应链助力，公司是农药流通龙头服务商，前身为中国供销联社的成员，具备全国性的仓储配送和销售服务网络、专业的植保技术服务团队和完善的产业链布局；

③一带一路政策下央企加速走出去，公司国际业务覆盖90多个国家和地区，并推动农药、种子等多元业务协同发展；

④天风证券吴立看好公司未来发展潜力，预计2024-26年实现净利润2.50/3.18/4.22亿元，同比增长11%/27%/33%，对应PE为18.73/14.77/11.11倍；

⑤风险因素：农药销售的季节性和地域性引致的风险、市场竞争加剧的风险。

4、中国海油（600938）精要：

①大市值、现金流优秀的央企今年持续重估，浙商证券任宇超认为公司是原油勘探生产龙头标的，估值框架或从“周期策略”转为“固收策略”，带动估值水平较大提升；

②市场预期24年油价下跌，但24年OPEC+减产执行情况较好，美国原油产能增长遭遇瓶颈，24年原油供需预计维持供需紧平衡，中期未来油价将维持在70-90美元/桶区间波动；

③公司核心壁垒坚固，桶油成本呈下降趋势，产量侧2026年指引产量将达到8.1-8.3亿桶，较2023年增长19%-22%，兼具高盈利、稳定盈利和低估值；

④相较于康菲、挪威国家石油和西方石油，公司估值显著低于海外同行水平，任宇超预计公司2024-2026年实现归母净利润1368/1458/1517亿元，同比增长10.48%/6.54%/4.04%，当前市值对应PB为2.16/1.94/1.75倍，合理PB为2.7倍，仍有26%的提升空间；

⑤风险提示：市场竞争风险、油田勘探及投产进度推迟风险等。