周末研报精选：

1、华明装备（002270）：①2023年以来电网招标保持较高景气度，主要企业收入、盈利能力同比显著提升（中国西电、许继电气、平高电气等企业业绩均超/符合市场预期），2024-2025年将迎来电网设备交付高峰；②国信证券王蔚祺看好公司分接开关产品出货量已占国内市场90%左右，同时公司积极布局美国市场并陆续获得了数批订单，2023年国外收入2.74亿元，同比增长79.16%；③为贯彻落实“新国九条”精神，证监会集中发布多项规则草案征求意见稿，旨在加强监管、回报投资者，公司2023年合计现金分红7.36亿元，全年现金分红率高达136%；④王蔚祺预计公司2024-2026年实现归母净利润6.65/8.06/9.74亿元，同比增长22.6%/21.2%/20.9%，对应PE为26.4/21.8/18.1倍；⑤风险提示：电网投资不及预期风险，国际贸易政策变动风险。

2、金石资源（603505）：①制冷剂开启景气周期，我国萤石需求量有望由2023年的585万吨增长至2030年的851万吨，作为萤石行业龙头，公司看点在于萤石未来供需错配下的价格弹性；②公司设立合资公司出海蒙古，力争实现1-2年内年产折合高品位萤石块矿、酸级萤石精粉20-30万吨，3-5年内年产折合50万吨的目标；③公司不同于传统的矿业重资产模式，包钢金石理论全年ROA和ROE表现分别为38%和93%；④萤石价格每抬升200元/吨，公司萤石板块利润增长1.4亿元，国联证券柴沁虎看好“技术平台型公司”初见雏形，预计公司2024-26年归母净利润分别为7.0/9.7/11.0亿元，对应增速分别为102%/38%/14%，维持“增持”评级；⑤风险提示：下游需求不及预期。

3、亿联网络（300628）：①公司发布2024年一季度业绩预告，预计2024年一季度公司实现营收11.37-11.82亿元，同比增长28%-33%，归母净利润5.58-5.79亿元，同比增长32%-37%；②民生证券马天诣看好公司经营拐点已现，公司SIP话机始终保持着全球市场占有率第一，2023年，公司因海外宏观经济承压且处于经销商去库存压力中，目前经销商整体库存量已回归至健康合理水平；③公司推出与微软联合打造的AI视频会议产品SmartVision60，伴随微软的AI软件功能升级，公司作为Teams稀缺生态合作商有望受益；④马天诣预计公司2024-25年可实现归母净利润26.56/35.07亿元，同比增长31.1%/32.1%，对应PE为14/11倍；⑤风险提示：混合办公进展不及预期。

4、冰箱（雪祺电气、赛特新材）：①商务部等14部门印发《推动消费品以旧换新行动方案》，提出高效节能家电市场占有率进一步提升，国盛证券徐程颖指出2023年冰箱是所有家电中均价提升非常明显的品类；②从零售端看，大容量+多温区+嵌入式为核心升级趋势，国内二线品牌凭借性价比优势、品牌份额略有提升，此外欧洲冰箱新能效标准下，为中国出口企业出海扩张带来良好机遇；③从零部件看，产品结构升级对压缩机、保温层和换热器这几大主要零部件都提出了不同程度的要求，徐程颖看好品牌商及代工企业有望释放冰箱板块收入弹性；④风险因素：大宗原材料价格上涨影响盈利能力、终端消费需求疲软。

5、永泰运（001228）：①2024年化工新增产能不断释放、景气度有望修复，申万宏源证券闫海看好公司深耕跨境化工物流，今年业务量水平不断增长、业务持续拓展；②公司目前正处于投资建设与收并购的发力期，不断整合行业稀缺的危化品仓储、运力等资源，有利于公司业务持续扩张、提高核心竞争力；③闫海认为当前股价已充分反应集运运价下行加剧、化工行业景气度下降的悲观预期，预计2024-26年归母净利润分别为2.05/2.7/3.52亿元，同比增长36.4%/32%/30.3%，对应PE为13/10/7倍；④风险因素：安全运营风险、第三方危化品物流需求不及预期风险。