周末研报精选：

1、数字政通（300075）：①低空经济的一大优势在于立体，核心是飞行器和各种产业形态的融合，延伸拓展“低空+应用”、“低空+服务”产业链；②海通证券杨林看好公司紧跟低空时代的发展浪潮，于2023年推出了“全城一网”多用途城市空间数据运营新模式——“星揆计划”，开发基于多期卫星影像和无人机影像的AI智能识别算法，同时实现城市空间数据的动态更新；③目前，公司已为温州、合肥、徐州、桂林、淄博、益阳、岳阳、淮南、东营、漳州、南安等十多个地区提供了低空运营服务，预计2025年该产业规模将突破2000亿元；④杨林预计公司2023-2025归母净利润分别为1.71/4.04/5.04亿元，同比增长-32.9%/136.6%/24.7%，给予2024年动态PE32-40倍，6个月合理价值区间为20.83-26.04元/股（现价17.29元）⑤风险提示：技术发展不及预期。

2、南方传媒（601900）：①今年以来国产大模型迅速发展，大量优质正版数据许可或成关键，华创证券刘欣看好公司主要负责广东地区教材教辅的出版和发行，预计都有较大增长空间；②广东当地具备人口+消费水平等优势且分红率仍有较大提升空间，公司主业业绩安全垫较高；③无论从稀缺牌照、还是更大量货币资金，以及母公司潜在优质资产整合来看，央国企在自上而下推动改革背景下，具备大量优势，在AI助力下，公司拓展教培，多点开花，未来可期；④刘欣看好公司主业稳健+新业务布局积极，预计2023-25年归母净利润分别为12.52/10.73/12.11亿元，同比+32.7%/-14.3%/+12.8%，对应PE为12/14/12倍；⑤风险因素：纸张成本上涨、教育政策变化。

3、K12：①浙商证券段联认为，以素养教育为主的课程形态符合教改方向和政策要求，而当下素养培训有效供给依然有限，行业呈现供需错配；②过去集中于幼小衔接和小学低年级阶段的STEAM产品，在“双减”后的市场环境下客群将逐渐扩张至K9全年龄段，伴随渗透率扩张，市场总规模在3年内有望至少突破4000亿元；③段联深入结合各地政策及高频数据判断非学科培训的审批正逐步常态化，中性情境下主要公司仍有3倍左右扩张空间，乐观情境下为4倍；④参照2021年“双减”前，稳健的双位数增速通常伴随30-60倍的PE水平。相关公司估值水平预计将由目前的20-30倍PE向更高水平提升；⑤风险因素：新业务开展不及预期、行业竞争加剧。

4、博纳影业（001330）：①OpenAI高管们近来与影视行业接触频繁，下周或将前往洛杉矶会面好莱坞电影公司、媒体行业高管和经纪公司，旨在鼓励电影制片人将Sora融入到创作流程中；②华创证券刘欣看好公司与广东广播电视台、南沙区政府共同展示发布了“大湾区未来影视产业制作基地”建设计划，基地将深度整合VR、AR、MR和人工智能（AI）等元宇宙相关的技术应用，构建未来影视制作环境；③公司春节档开门红，参投影片《飞驰人生2》表现良好（截至24/3/19，已实现票房33.71亿元），2024年还有主旋律、动画、神话等题材内容储备，有望为公司贡献较大弹性；④刘欣预计公司2023-2025年归母净利润分别为-4.42亿元/3.85亿元/5.30亿元，2024-25年同比增长187.1%/37.7%，对应PE为26/19倍；⑤风险提示：电影票房表现不及预期。