现在的逻辑与2年前比较有很大的不同：
1）煤炭的产能在有序小幅增长，这三年煤炭的CAPEX并不低（次新高了），尽管有些产能作为储备产能。（还有区域煤炭储备中心）
2）电煤从完全市场化变成半市场化（长协和合约登记），煤电从全计划变成半市场化。
3）煤炭行业2021--2023年可以算暴利（都7000+亿），未来回稳的区间可能在4000--5000亿；如是，则煤电行业2024-2025年还是可以继续目前的价格联动(区间)，四哥的重点应该是新型电力系统的稳步建设。
2026年，到时变量再观察了。
4）另外，华能的一季报，其煤炭的到厂热值同比上升3.4%左右，（石头少了些？）