2)虽然盈利下滑,研发占比也不高,但公司上市前突击分红,实控人拿到手软。2022年和2023年分别分红5亿和3.2亿,两年分红8.2亿,实控人持股64.36%,拿到5.28亿。
在分红的同时,公司毛利率持续下滑,经营活动现金流大幅下滑,2024年一季度转为-1.1亿,现金流恶化严重。公司财报显示公司资产负债率逐年下滑且低于同业,但是仅2023年流动负债率来看,流动负债42.77亿,流动负债率高达84.2%。
3)其实,该公司最大的风险来自房地产,且为马可波罗主要客户,2023年为例,前五大客户应收账款余额占到公司应收账款的41.1%,金额高达10.88亿,营收占比占比12.19%。
关键这些房地产中融创、绿地已经债务违约,万科地产也深陷舆论漩涡之中,万科股债也迎来双双。2021年至2023年年年计提坏账,且坏账不断增多,分别为2.64亿、4.1亿以及6.33亿。
大家看,仅2023年马可波罗计提坏账6.33亿,几乎踩雷了所有违约地产商:融创、绿地、时代、阳光城、世茂、蓝光、中梁、富力、碧桂园等比比皆是。此外,由于房地产危机,马可波罗存在很多客户以房抵债的情况,涉资1.75亿,不过很多没有取得房产所有权,还存在被冻结的风险。
客户集中在地产商,各大房企深陷资金危机,短期还款风险极高,这就意味着马可波罗未来业绩具有极大不确定性,一旦上市对于股民来说只有被割韭菜的份。