❗️关于6/12 FOMC & CPI一文中的逻辑纠正及展望
🌟在6/12 FOMC & CPI 一文中的关于美联储的flexibility on dual mandates (price stability economic growth)笔者提到由于美联储give more weight on inflation target 并认为现在经济增长强劲，所以可以fade the recession risk forward 是比较牵强的。
🌟因为从这次FOMC press Q&A 来看，美联储并没有比市场知道更多消息，且因为CPI release和FOMC meeting罕见的在同一天，导致其projection缺乏时效性。相反，如果美联储一直专注于2% inflation target， 那么市场就会担心美联储不够flexiable，过晚的降息势必会造成经济衰退，那么市场就会提前开始price in recession risk。所以我们可以看到IWM 在6/12高开3%后回落收跌，并且连着三天下跌，很大程度上是因为市场已经在trade on recession risk，而且最新的dot plot（年内一次降息）以及年内PCE预测双双上调也成为IWM加速下跌的catalyst。
🌟好消息是，bond market已经开始意识到这次FOMC meeting缺乏时效性的问题，并在back end of the yield curve 开始快速重新定价，从FOMC meeting开始到现在，可以看到10 yrs notes from 4.4% to 4.2%, 30 yrs bond from 4.5% to 4.35%。Bond market never lie, 鉴于市场的聪明资金已经开始重新对利率定价，那么我相信在市场fully price in weaker May CPI data后会缓解对于recession risk的担忧，从而开启一波由underweight the recession risk造成的risky asset rally，个人认为接下来IWM会超跌反弹，但根据技术分析来看并没有那么快，但根据技术分析来看并没有那么快，更多的还需要下周的一些经济数据（slightly weaker labor market，PCE）以及六月作为连续第三个月weaker inflationary data作为catalyst。