煤炭期货被政策性调整后，煤炭股也遭受重创，今天煤炭股又大反攻。
看了几家主流煤炭股近期的股价走势，基本天天都是在过山车。
当前全球能源问题，包括欧洲的天然气、美国的油、中国的煤。三个问题都是供给意愿问题，都不是供给能力问题。
其中，中国的煤对中国通胀的影响更大，而中国的煤几乎完全是中国自己的问题（95%以上）。外盘的煤炭价格（鹿特丹港）早在10月5日已经见顶，目前跌幅已经达到24%，对应人民币计价已经低于1300元/吨。10月召开的国家能源委会议值得高度重视，出席人员为远超以往的最高规格，特别是其中明确“供给短缺是最大的能源不安全”，该定调至关重要。其实如果能想清楚煤炭高价不符合“共同富裕”的路线，煤炭这一锅肉自己人可以按照愿意来解决，那么煤炭股再低估、现金流再好，没有了想象空间，那就只能落得跟三傻一样的结局了。
而“三傻”全面反弹，政策上的一系列放松，使得银行、地产这两个一直被摁在地上摩擦的企业，看到了估值修复的曙光。
刘鹤表示：“统筹做好金融风险防控。”潘功胜表示：“金融机构和金融市场风险偏好过度收缩的行为逐步得以矫正。”易纲表示：“一是要避免恒大的风险传染至其他房地产企业。二是要避免风险传导至金融部门。”
三位政府高层联合发声做好金融风险防控，表明政府目前已经非常重视房地产行业潜在的金融风险，叠加此前央行邹澜表态金融机构误解“三线四档”规则，进一步意味着政府也已经关注房地产行业的金融政策需要适度纠偏、需要正常化修复，并且高层也明确表示，后续要求保持房地产信贷平稳有序投放，合理的资金需求正在得到满足。
根据贝壳研究院数据显示，10月房贷利率首降，90城中20个城市房贷利率出现下调，信贷边际放松已在落实，预计后续房地产行业的信贷宽松将进一步扩围，包括按揭和开发贷等多种资金渠道。
地产即使放松，毕竟还是有“三条红线”悬在头上，恒大事件没有正式解决之前，市场对地产股的悲观情绪不会彻底释放。
但是，现在银行板块的投资性价比正在逐渐凸显，确定性很强！
消费面上，大家也可以看到近期张坤、傅鹏博等大佬都在加配银行股。因为进入四季度，基金全年的收益进入收尾阶段，很多表现良好的基金（毕竟公募是赚管理费）的，四季度倾向于调仓到估值较低的银行板块保住全年收益。
所以，一般情况下，四季度银行都会有不错的表现。
而从基本面和估值来看，银行经过去年“1.5万亿让利”政策指导后，优质银行股今年业绩全面释放，即使考虑到去年低基数，跟2019年比也是不错的水平，而估值依旧处于历史最低水平。
平安、杭州、常熟三家银行交出漂亮的三季报后，市场立马对业绩给予了相应的认可，今年三家涨幅排在前三。
我一直认为银行最值得投资的三家是招行、平安和宁波银行，简单点评一下平安银行的三季报——
前三季度，平银营收同比增长9.12%，其中三季度增长11.18%；归母净利润同比增长30.08%，其中三季度增长32.48%
平银Q3净息差2.75%，环比-4bp，下降幅度较Q2收窄4bp。主要系贷款利率环比降幅收窄12bp，其中零售贷款收益率大幅收窄21bp，改善明显。零售贷款收益率的改善来自于信贷需求的相对改善，公司加大对信用卡的投放力度，个人住房贷款降速。
Q3末较Q2末，不良率-3bp至1.05%，关注率+41bp至1.37%，逾期率+15bp至1.40%。拨备覆盖率+8.82pct至268.35%。
公司的新三年目标对AUM规模的诉求明显，新三年财富管理离不开集团生态。在加入融入集团生态中，公司享受着获客（MGM，车生态用户转化等）和蓄客（集团多牌照资源提供综合金融服务）的益处。
今年中报公司业绩增速已处上市公司首位，三季度仍加速释放。展现出公司近几年财富管理转型的成效，手续费及佣金收入维持在20%以上，随着AUM做大，贡献有望继续提升。