Part 01
市场怎么看？
估值的角度。经过年初这一波股票市场的调整，加上无风险利率的缓慢下行，根据我们量化择时指标，当前A股的市场的投资价值比较高，比历史上84%的时间点的投资价值更高。股息率溢价是一个比较好的择时指标，当股息率溢价处于历史的高分位数的时候，说明A股的投资价值比较高，典型的如2018年底。当股息率溢价处于历史的低分位数时，说明A股的投资价值比较低，典型的如2017年底。这个指标的详细介绍，可以参考我们之前的文章《择时系列二: 一个比股债利差更好的择时指标》。
聪明钱的角度。我们观察最近一段时间北向资金的流入流出情况，可以看出，除了年前一周出于避险的原因北向资金大幅卖出，其他时间北向资金依然是正流入的格局，说明聪明钱依然看好A股市场。结合前面的市场估值，当下做多A股市场是比较合理的。关于北向资金是否是聪明的资金，可以参考我们之前的文章《多因子系列：北向资金中的alpha》。
Part 02
哪些宽基和主题指数投资价值高？
除了市场整体的情况外，我们还会关注一些主要的宽基、风格和主题指数的基本面信息。主要的宽基和风格指数中，我们比较看好ESG120策略指数，因为指数本身的估值非常低，PE10倍，估值低于上证50指数，但是成长性依然比较高，未来一年的一致预期营收和净利润增速都高于15%，PEG小于0.5，性价比突出。宽基指数中，中证500的性价比是比较高的，首先指数本身的估值比较便宜，关键在于指数的成长性还能维持。
主题指数方面的话。沪港深科技龙头931524指数投资价值比较高，这个指数我们前期的文章也有介绍过，长期表现是要好于几个竞品指数的，收益率和波动率都要优于中国互联网指数和恒生科技。当前数字经济、东数西算概念比较热门，这个指数比较契合。
Part 03
行业轮动模型看好哪些行业？
根据市场的交易行为、指数的基本面、一致预期等几大类因子，我们构造了行业轮动模型，在我们的模型测试过程中表现比较好。行业轮动模型按月调仓，所以会和前面主题指数的观点不一定一致，前面主题指数的观点是一个相对长期的投资视角下的主观判断，行业轮动模型是严格意义上的定量判断。我们在前段时间陆续介绍了几期我们的行业轮动模型，后续还有几篇行业轮动模型的文章。我们不妨先看一下我们模型的最新行业观点。行业轮动模型最新比较看好钢铁、煤炭两个周期行业，其中主要是基本面比较好，煤炭也确实是今年表现最好的行业。
Part 04
转债市场的估值高不高？
我们在前期写过几篇可转债的文章。转债作为一个收益风险比比较好的资产品种，是值得持续观察和跟踪的，如果出现系统性的低估和高估的时候，我们会提示机会和风险的。我们观察转债市场的双低值的中位数，如果中位数处于历史高位，说明转债市场整体比较贵，如果中位数处于历史低位，说明转债市场整体比较便宜。今年一月份转债市场的双低值达到历史高位，最近几天转债市场的估值调整比较明显，整体而言，目前整个转债市场的估值依然是偏贵的，适合相对收益，不适合绝对收益。
风险提示:基金有风险，投资需谨慎。以上数据来自浦银安盛基金、财汇和Wind。本资料中提供的意见与评述仅供参考，并不构成对所述证券的任何操作建议或推荐，依据本资料相关信息进行投资或行事所造成的一切后果自负。本资料归我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得对所述内容进行任何有悖原意的删减或修改。基金管理人承诺将本着诚信严谨的原则，勤勉尽责地管理基金资产，但并不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，不代表未来业绩的预示或预测。基金投资有风险，敬请投资者在投资基金前认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。