央行观察
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1.央行周三开展1000亿元逆回购 净投放400亿元
中证网
继昨日开展2000亿元MLF和1000亿元逆回购后，6月20日，央行继续开展1000亿元逆回购，具体包括700亿元7天、300亿元14天逆回购操作，当日有600亿元逆回购到期，净投放400亿元。分析人士指出，半年末时点将至，受MPA考核等季节性因素影响，资金面波动加大在意料之中，而近期央行多种举措维稳流动性有助于平抑资金面波动，预计6月底流动性有望保持平稳运行。
此前一日（19日），为对冲税期高峰、政府债券发行缴款、央行逆回购到期等因素的影响，同时弥补银行体系中长期流动性缺口，央行开展逆回购操作1000亿元，同时开展MLF操作2000亿元。而当日500亿元逆回购到期，无MLF到期，央行逆回购净投放500亿元，并通过MLF操作净投放中长期流动性2000亿元。
不过从市场表现来看，尽管央行意外进行2000亿元MLF操作同时开展1000亿元逆回购投放，短期流动性担忧有所缓解，但跨季资金利率仍高企。
Wind数据显示，截至19日收盘，银存间同业拆借1天期品种报2.5981%，跌0.21个基点；7天期报3.1037%，涨18.12个基点；14天期报4.0342%，涨47.99个基点；1个月期报4.9259%，涨52.78个基点。银存间质押式回购1天期品种报2.5715%，涨0.85个基点；7天期报2.7661%，涨0.34个基点；14天期报4.0625%，涨57.61个基点；1个月期报4.65%，跌5个基点。
据市场人士透露，昨日资金面较上周五有所收紧。具体来看，早盘有各期限融出，隔夜、7天有大行融出，隔夜融出在加权价2.90%左右，7天融出在加权价3.30%附近，跨季14天只有非银高价融出，21天融出在5.50%左右，跨季融入需求依旧很多。
“昨日上午，隔夜和7天期限低价融出的机构和量逐渐减少，资金面初步显现出收紧趋势；午后，资金面有所收紧，有许多需求未能像一早立即得到满足；尾盘，资金需求基本都已得到了满足。”上述市场人士称。
6月20日，银存间1天质押式回购利率开盘报2.55%，上日加权平均价报2.5715%；银存间7天质押式回购利率开盘报2.65%，上日加权平均价报2.7661%。
对于央行意外开展MLF+逆回购，华创证券屈庆团队在最新日报中点评称，央行这一操作的变化，主要是政策目标从去年的以金融防风险去杠杆为主，到今年的多目标导向，一方面要继续促进结构性去杠杆和治理金融乱象的深入推进，对于局部风险的容忍度抬升，同时也要防止流动性重回宽松使得金融市场加杠杆及房地产价格上涨的重新反复；另一方面又要应对更加复杂的内外部环境，防范系统性风险的发生，因此对于流动性的呵护比去年明显一些，政策灵活性也高一些。
但屈庆团队认为，今年以来政府对于经济增速放缓、信用风险市场以及局部流动性冲击的容忍度在提升，尽管在一些关键时点会通过释放流动性维稳操作，但程度也是“微调”、“定向”，货币政策的全面转向以及配置资金的明显增长仍难以期待。
国泰君安证券覃汉团队则表示，结合此前的货币政策操作，如置换式降准、MLF担保品范围扩大且定向支持小微、绿色、“三农”企业。虽然总量层面的“放水”概率不大，但结构性宽松加码非常明确。
2.德拉吉：欧央行政策将保持耐心
中华网财经
欧洲央行行长德拉吉（Mario Draghi）在19日的讲话中指出，欧元区经济继续保持增长，通胀逐渐重返目标水平。不过经济不确定性仍然存在，货币政策仍将保持耐心、持久性和审慎性。
德拉吉指出，最近欧元区增长前景的不确定性增加，欧洲央行对中期增长预期基本上保持不变，经济下行风险包括保护主义威胁的加剧、地缘政治引起的油价上涨、持续的市场波动的加剧。越来越多的证据表明，基础广泛的经济增长正开始产生积极的定价机制。
他表示，欧央行的政策工具调整仍将是可预测的，也将是渐进的，将以最适合的方式进行调整，以使得通胀朝目标靠拢，目前仍然需要大规模的货币宽松政策，欧洲央行将耐心等待第一次加息时机。在首次加息后，欧洲央行将采取逐步加息的做法。
欧央行在上周四的货币政策例会后宣布，维持三大利率不变，将在12月末结束量化宽松，并将保持利率不变至少至2019年夏天。
3.日本央行纪要：一委员称需宽松 多数支持政策不变
和讯网
日本央行周三公布的4月会议记录显示，决策官员中只有一人表示需要额外的宽松措施来加速通胀，大多数委员则希望维持货币政策不变。
虽然会议记录没有指明是谁说的，但呼吁采取额外宽松措施的很有可能是审议委员片冈刚士。片冈刚士是通胀派经济学家，经常投票反对日本央行维持政策不变的决定。
由于担心长期量化宽松的副作用，其他委员不太可能支持片冈刚士，但会议记录凸显了日本央行在删除2%通胀目标时间表之后面临的怀疑情绪。
日本央行在4月的政策会议中维持货币政策不变，并删除了有关实现2%通胀目标时间表的措辞，表明在经济形势良好的情况下该央行并不急于达成这一目标。
会议记录显示，在4月会议上没有委员提出采取额外宽松措施的正式提议，不过有一名委员主张通过采取额外宽松措施提振通胀预期，来加快经济成长。
会议记录还称，委员们担心保留对实现通胀目标时间的预期，可能会妨碍央行与市场的沟通，因为投资者将这一预期与货币政策的调整联系在一起。
一位委员表达了删除时间表将削弱央行对物价稳定承诺的担忧。经济学家表示，日本央行可能在7月的下次会议上下调通胀预估，但可能会维持货币政策不变。
“日本央行准备打持久战，因其已基本上放弃迅速实现物价目标的企图，”瑞穗证券的资深经济学家Norio Miyagawa说。“片冈刚士可能希望放松政策，但他不能提出来让大家表决，因为他知道他得不到其他任何人的支持。”
根据日本央行的货币宽松政策，该央行通过大量购买公债，引导短期利率在负0.1%，10年期公债收益率在零附近。金融市场抱怨日本央行的政策抽走了债市流动性，并打击了银行业获利。
4.穆迪：韩国央行有能力维持当前的政策利率
汇通网
穆迪：韩国央行有能力维持当前的政策利率；
韩国充足的经常帐盈余可以缓和任何资本急剧的流出；
由于最近取得的进展没有约束力，朝鲜半岛的风险仍高于2017年中期的水平；
韩国经济在全球冲击中显示出韧性
5.新华社：美元指数走强 人民币对美元汇率下挫
新浪财经
20日人民币对美元汇率中间价下调351个基点，美元指数走强，人民币对美元汇率下挫。业内人士分析，主要由于市场短期负面情绪扰动，预计未来人民币汇率走势仍取决于中国经济基本面。
