原创：新三板TMT分析师（公众号：xsbtmt）
转载请注明出处，否则一律视为侵权
7月2日，全国中小企业股份转让系统（以下简称“全国股转系统”）对天涯社区网络科技股份有限公司拟挂牌新三板的申请文件进行反馈，对天涯社区提出需反馈的意见长达38页，新三板TMT分析师（公众号：xsbtmt）第一时间为您整理到底主要集中在哪些问题上，期望对其他TMT企业登录新三板有所帮助。
从问题上看，VIE拆解无疑是焦点之一，另外关于业务举措也是重点。全国股转系统提出的意见看，还是相当专业滴。
一、关于公司筹划境外上市及终止
从全国股转系统提出的问题看，关注重点是在VIE拆解过程中各方面是否合法合规。具体问题包括如下：
1、需要补充披露海外红筹架构搭建及解除的具体过程，上述过程中涉及的税收事项的办理情况，海外投资者情况及其入股、股权转让及股权回购过程、交易价格及其确定依据，是否存在股份代持或其他利益安排；
2、需补充披露协议控制具体安排以及涉及的相关利益主体，协议约定内容执行情况；
3、需补充披露 VIE 架构下相关公司的注销情况、境外主体是否持续拥有公司的相关资产，相关资产是否已完成转回至公司；
4、需补充披露 Tianya Communitiy Holdings Limited 历次境外融资的外汇办理情况、海外投资者提供资金支持的形式及途径、是否按照规定已缴纳税款。
二、关于业务转型和业务经营举措
从全国股转系统提出的问题看，关注重点经营举措的可执行性及数据印证。具体问题包括如下：
1、需补充披露业务及业务模式转型所依赖的关键资源要素及公司是否具备，转型的风险，新赢利模式的可行性、可持续性，持续经营能力；
2、天涯社区提出进一步扩展移动端产品用户数和影响力，形成移动端盈利模式。需补充披露目前移动端用户的数据，包括不限于用户数量、用户活跃数、三端用户、补充披露移动端用户的应用及推广模式、未来在移动端设计的功能及收入模式、亮点，如何提高用户粘性与用户活跃度；
3、天涯社区提出加强原创内容知识产权 IP 运营，打造公司新的商业模式。需补充披露从原创内容发布者获取版权及相应计划及可执行性；
4、天涯社区提出以大用户平台为基础，进行垂直行业社区型电商拓展布局。第一是需要结合同行业垂直化社区推广模式补充分析并披露公司的优势及核心竞争力、是否存在差异化的社区推广模式；第二是需要补充披露在面对用户流失的情况下，如何布局垂直社区业务来吸纳新用户，需测算获取用户、开发、与下游第三方合作（包括不限于品牌号召力、付费方式、收益分成等）的成本及交易转化的利润；
5、天涯社区提出以股市论谈为基础构建高净值人群聚集的财经网络社区，并开展基于兴趣社交的互联网金融服务业务。需要补充披露社区金融的消费场景，用户如何完成从社区到金融业务的切入转换。
