$瑞幸咖啡(LK)$ $瑞幸粉单(LKNCY)$ 又到了翻出这篇底线思维的时候了,看看未来有没机会300亿重新捡回来。q1虽然提价了(原料占营收比例46.9%),但营收掉的很厉害,月均交易客户数也环比减少,可能是提价后大家不再喝了?(之前我认为咖啡成瘾且同等价位除了库迪没得选,应该是能逐步提价的)但星巴克财报也是稀烂,降价的情况下中国区同店营收下滑10%,消费者口袋没钱的大背景下,整个行业的竞争格局已经开始边际恶化了。
但有一说一,管理团队在经营上还是可圈可点的,管理费用绝对值环比持平,门店成本占比还下降了(控工时),营销费用占比也在下降。非要挑刺,那就是一季度还在高速开店这个战略是否太激进了?(之前9.9低价还压不住库迪,采用脸贴脸开店后才遏制了库迪开店数。是否管理层认为抢占点位才是最大竞争优势?但现在十几个亿的现金储备已经是警戒线了)
我在前文提出价格战后的店铺全收缩下极限估值,也说了咖啡赛道没有护城河,引起不少球友讨论,星程大海也许就在眼前,但我对瑞幸的策略还是在有极度安全垫的情况下再介入吧,真错过就错过了。行业出清可能会比我想象中还要慢,整个行业的大玩家还在逆势扩张,可消费者已经不够他们瓜分了。新客导入高峰是在夏天,习惯养成还需要一些时间。