最近真是老树发新芽，花边咔咔咔……
1. 买楼？？？
承接“12月10日晚间，李宁发布公告称，将以22亿港元从恒基兆业购买物业……。 ”
我猜公司管理层是看到了，“下半年以来，香港楼市价格不断下跌，12月4日，美联楼价指数最新报140.78点，按周跌1.13%，已连续下跌十六周，本年迄今楼价跌3.6%，创逾六年半新低”。
但这种顾头不顾腚，不专注主业的行径，11日已然被市场按在地板上摩擦，跌近14%。反思季度会，管理层说目前的压力主要是渠道串货和宏观环境。但这么低效的资金利用水平，不禁让人对公司品牌、经营、供应链的管理能力胆寒，真是符合一切皆有可能。
2. 一线没有比预期更坏
1）近期流水折扣库存
公司层面，11月在低基数下较9-10月增长提速，需求复苏角度无明显变化；双十一电商全平台个位数增长，其中新平台抖音&得物增速最高，线上折扣保持同比持平。
窜货方面，11月提前启动库存回收计划减小了窜货几率，窜货处罚金额在降低。针对经销商存货监控，公司将加强数据真实性的考核，例如不定期委派第三方核查，若出现虚报情况则取消返利。对于有压力货品公司会额外补贴、调低折扣，以促进经销商经营良性化。
2）经销商拿货:
最早规划24年增长目标20%，经讨论协商目前内部设定15%目标，但以当前市场环境来看达成不易。节奏上区域专家预计24Q1+20%、Q2持平、Q3下滑或持平，Q4+15%。24Q1综合折率升至7.3-7.4折。
3. 股价波动过激，批了新的回购计划
12月12日早看到公告，“……本公司获准购回不超过2.64亿股股份，即于股东周年大会通过有关决议案当日已发行股份总数的10%……公司将于自公告日期起计六个月期间内根据购回授权不时于公开市场购回股份，惟须视乎市况而定。本公司拟根据股份购回计划动用不超过30亿港元的资金购回股份”
真的是，要是我恶意揣测……
【总结】
目前看公司23年净利润估计35亿元上下，PE大概是13x，24年指定的销售guidance至少还能看，beta也快来了，捏着鼻子继续持有一段时间吧~