2019年12月31日17点，我写完了当年的年度总结发布在雪球上，而在撰写总结的过程中，我还在与老婆的微信闲聊中提到了武汉出现不明肺炎的那份红头文件，当时完全没有想到即将由此引发的惊涛骇浪。
2020年的投资是在相当平静中开始的。我的主力持仓为凤凰传媒，另有一批遗留下来的冠城大通、玩票性质的秦安股份、深度被套的微量国轩高科和鹏博士。春节前几个交易日大盘开始持续下跌，疫情逐渐失控，眼睁睁看着局势向更坏的方向发展，但又实在不敢相信经历过非典之后仍会再一次在冠状病毒上栽跟头，鉴于当时的利润能抵御4次大盘跌停（这是我交易体系中的安全极限，超过4次以上的全仓跌停会触及本金，原本是前几年半岛局势紧张时准备应对局部热战股市崩盘的，并未考虑到大瘟疫这种事件），因此除夕前仍然坚定持股，基本满仓，等待节后再战。
没想到这个年关竟如此难过。最后一刻取消了年夜饭，除夕之夜躲在家刷微博，医护人员的恸哭如同噩兆萦绕脑际。辞旧迎新之时，行人一天比一天少，假期一天比一天长，防护一天比一天多，病例出没地点也一天比一天近，股市早已不是考虑的对象，如何搞到口罩才是迫在眉睫的关注。
节后第一个交易日，毫无悬念全仓跌停，老婆支援的资金当日即投入翘板，但下午再度封死跌停，加上节前的持续下跌，收盘后砸出了全年的收盘收益最低点（-16%）。次日开盘，持仓中度下跌，一度达到-20%的收益最低值。之后凤凰传媒开始快速大涨，又持续下跌，连续使用杠杆，杠杆资金一度接近本金的四分之一，以确保在任何价位都不被剥夺双向操作的能力，最终于4月底才脱离低点，其后再度开始反复波动，既经历过蚂蚁科技IPO的惊喜一字板，也遭遇到低估值+中小市值+传媒板块的三重估值debuff。最终在年底回到次低位，年线收阴线，估值之低不逊于2018年熊市肆虐之时，令人惊叹。冠城大通的情况好不到哪去，低估值+中小市值+地产板块的压制力同样令年线收阴，好在其间出现了分拆上市、“杀猪盘”等意外大涨，提供了充沛的交易机会。最终，凤凰传媒下跌约13%，我的持仓成本从年初（分红除权后）7元出头降低至6.6，冠城大通下跌约8.2%，我的持仓成本从4.2左右（今年未分红除权）降低为3.5，外加秦安股份在“期货之神”行情后基本清仓，成本从6降低为-6.9，鹏博士和国轩高科解套微利离场，对光大嘉宝、阳光城、港股中芯国际、中原传媒、华泰证券反复多次轻仓抄底（但为了确保胜率，也错过了亚厦股份、港股中信银行等不错的交易机会），hit and run式的短线进出，以及并不稳定但总体还算可观的打新收益，外加可转债和华泰的理财活动，最终全年录得8.13%收益，大幅落后于沪深综指、沪深300等主流指数，面对茅20等龙头指数更是望尘莫及。
至此，虽然实现连续第五年盈利，达到了去年总结中设定的在扩大持仓的同时不出现负收益的目标，但收益率下行严重、大幅落后于市场平均水平，甚至可能落后于中位水平。这一比例低于2019年的23.28%，绝对额也低于当年。尽管得益于持仓总量的稳步提升，绝对额略高于2016、2017、2018年，但收益率不及这几年。
目前市场分化严重，一种观点认为龙头化趋势刚刚起步，注册制后中小盘、低估值的股票表现将持续落后于大市值、高估值的龙头股；另一种观点认为目前抱团股有泡沫，但主流游戏规则就是基金经理从众，以配置龙头股为安全选择，跟着主流、不踩雷、不要显著低于市场中位表现、稳步扩大自己掌管的资金量，大家都能吃得安心吃得饱，而个人投资者照此风格进行配置也能搭上便车。在我看来，无论是哪一种，2021年的风格预计延续目前风格的可能性较大，因此我未来数月主动加仓的标的可能不是凤凰传媒，更不会是以净卖出为长期策略的冠城大通，而可能会选择券商等流动性更好的标的。目前凤凰传媒的成交量较小，而我的持仓量大增，因此持仓日均换手率已经下降至约20%，峰值也显著下降，已经连续两个多月没有出现过全仓换手无法交易的情况，当前的持股量足以满足日内交易所需数量。但我不会参与目前的主流游戏，性格使然，不想玩自己不爱玩的游戏。这虽然让我今年的收益大幅跑输市场，但2018年也曾让我远超当年市场表现，盈亏同源。
2021年，我的优先目标还是（守住四次跌停底线的前提下）扩大持股量，基数很小的话没法获得有意义的收益，也没法进一步探索交易的快乐，更没法找到主业之外的另一条谋生道路（这条要求比较严苛，需要连续五年投资收益超过主业、兼职和外快之和，还需要达到绝对额的一道门槛，估计我没法做到专职投资，爱好与职业之间有鸿沟）。
收益率的下行是一种警示，如果连续两年收益率低于4%的话，就得考虑为了交易乐趣而付出的机会成本。
最后提一下2020年最让我开心的投资事件，那就是这一年我没有再因为投资的事情做过噩梦或亢奋失眠，节后大盘暴跌、美股连续熔断、负油价、重仓股一字板、新股开板前夜等关头，都不再让我惊慌。股市交易是一场看不到尽头的战争，无论身处哪种战场、面对何种情势，哪怕如战锤40k设定中那样in the grim dark future，there is only war，都有战斗下去的方法与理由。