中国阳光纸业控股有限公司及其附属公司，以产量计算集团是:中国最大的白面牛卡纸生产商、中国最大的纸管原纸生产商、中国最大的轻涂白面牛卡纸生产商。世纪阳光纸业集团在山东省潍坊市和江苏省昆山市两个生产基地设有6条生产线,年产能110万吨。
根据《中国造纸工业2013年度报告》，2013年我国重点造纸企业产量前30名排名中，公司排名第十三位。尽管公司产量与我国造纸龙头企业之间差距较大，但公司采取差异化发展战略，在外部面层纸板细分领域，公司目前是我国轻涂（涂布）白面牛卡纸少数批量生产的企业，生产规模国内最大，目前主要竞争对手有玖龙纸业（控股）有限公司和吉安集团股份有限公司，其主要产品为灰底白板纸。相比于灰底白板纸，公司产品具有更好的适印性、更低重量并更具有成本优势。
过去4年平均每股盈利（未复权）为3.22仙，对应目前股价市盈率为31倍，14年每股净利为亏损5仙。目前市净率为0.44。资产负债率较高，2014年底为81.5%，今年已连续3次降息，对高负债企业有一定业绩提升。
14年年报显示毛利率为19%，较上一年提高2.5%。行业（包装纸类）平均毛利率14年底为10.23% ，2015年一季度为15%。阳光纸业毛利率明显高于行业平均。
公司主要产品：
公司主要产品为白面牛卡纸。
白面牛卡纸介绍：网页链接
该品种主要用来做比较高档的纸箱包装。他的生产技术相对与其他包装纸板来说比较高，主要是制浆流程比较复杂。产品的质量技术要求也比较高。目前国内比较大的生产厂家集中在山东，河南，江苏，浙江，广东，河北等省份。常用于：常用于制作纸袋、唱片套、信封、卷宗和砂纸等;是纸张经营商，包装材料行，文具批发部，印刷厂，服装厂，手袋厂，纸制品厂，电子厂，五金厂，玩具厂，电镀厂，鞋厂的首选用纸。
15年财政部、国家税务总局联合下发《资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录》的通知，该通知中第一次将废纸纳入增值税退税优惠目录中，预计退税比例在50%~70%。
“由政策可知，最主要的受益者是再生纸生产商，无论是利用进口废纸还是国废，纸厂的产品只要符合相关要求即可享受优惠。而目前纸箱原纸——箱板纸、瓦楞纸及白面牛卡纸的主要原料就是废纸，该政策有利于纸厂降低生产成本，从而对处于下游的纸箱厂而言也是重大利好消息。因原料配比及废纸采购价格不一，初步预计再生包装纸吨纸成本或将下调80-100元/吨。有消息称目前国内大中型造纸厂正在材料审理阶段，实际利好释放有待跟进。”
该退税政策实施，估计每万吨销量能增加额外盈利40万元。14年年报显示，阳光纸业实现销售100万吨，预计可增加4000万额外盈利，对应每股为0.06港币。
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2015年7月2日补充
14年7月，公司发行了5亿债券，用于投资1.25亿平方米/年高档印刷包装项目，年利率为8.19%，期限7年，从第三年开始分期还款。该项目总投资13.88亿，公司预计8年内能产生净利润17.2亿元。
14年1月，公司发行了3亿元的短期融资券。
对公司的负债部分，有两点疑问。第一是公司的融资利率为何如此之高。对于一家在香港上市的公司，选择在内地市场发债应该是为了躲避汇率风险还是公司在港信用不好？ 第二是为何公司选择在行业整体低迷的环境下扩大产能，难道对未来的盈利有那么确定吗？
好在公司没有通过恒大那样的低价增发募集资金，说明公司管理层认为股价在14年7月还是低估的。
公司未来三年重大投资项目包括1.25亿平方米/年高档印刷包装项目、污水厂沼气综合利用精制天然气项目、再生资源回收利用体系建设项目项目等。未来还有发行债券吗？
未来三年重大投资项目：
1.25亿平方米/年高档印刷包装项目为本期债券发行募集资金投向项目（项目具体情况在第十三条中有详细叙述），项目建成后将使公司产业链更加完善，通过“原料－能源－造纸－拉板－制箱－设计－印刷”的完整流程，直接满足本行业的终端消费者－消费品和医药等厂商的各种需求。
该项目目前已完成第一期工程，已经投产运行。建成后可年产27万吨涂布白面印刷纸预印刷品、1.25亿平方面瓦楞纸箱。预印刷品出口可享受13%出口退税。风险点：包装纸行业产能过剩，产品价格不及预期。
污水厂沼气综合利用精制天然气项目投资引进了目前世界上技术领先的IC厌氧反应塔，利用造纸生产过程中产生的废水，经过厌氧发酵后产生沼气回收利用精制天然气用作燃料，不仅提高了沼气资源的综合利用效率，而且避免了温室气体排放造成环境污染，实现资源综合利用，同时提高了企业生产的安全性、稳定性和经济性，创造巨大的环保效益的同时增加了企业的经济效益。项目建成后每年节约外购天然气500万立方米，每年实现节约收入1600万元。
再生资源回收利用体系建设项目是公司实现利用97%可再生资源打造循环经济产业链的重要环节。公司目前废纸收购能力为2000吨/日，年收购量70万吨以上，为进一步巩固和完善废纸收购体系，整合原料资源，确保原料供应安全，公司计划在京津、青岛、西安、江浙等地区，深入与源头供应商的合作，通过与当地打包厂的业务合作，依托集团便利的供应链物流体系，达到获取资源、降低成本的目的。
附：2014年山东世纪阳光纸业集团有限公司公司债券募集说明书摘要网页链接
其他：
1.2015年进口废纸价格大幅下降具体数据、对公司影响
公司的原材料主要为废纸和木浆，废纸和木浆的配比为7:3。原材料成本占公司营业成本的65%。其中，国内废纸占三分之二，进口占三分之一。
从14年数据看，原材料价格下降幅度小于产品价格下降幅度，公司产品没有定价权。
2.《造纸工业发展“十二五”规划》
3.产能利用率
