【海汽集团】海旅免税深度布局海南离岛业务，市占率有望进一步提升。公司拟向海南旅投发行股份及支 付现金购买其持有的海旅免税的100%股权。海旅免税收入及净利润均呈现大幅上升趋势。2020年/2021 年/2022年一季度海旅免税城分别实现收入0.13亿元/24.5亿元/13.8亿元，净利润分别为-0.53亿元/-0.55亿 元/0.60亿元，可以看到随着海旅免税进入正式运营阶段，收入持续攀升，目前已具有较强的盈利能力。 2021年度市场占有率为4.7%，我们观察2022年Q1/Q2公司市占率分别达到9.7%/8.8%，在海南离岛免税领 域处于行业第二位。未来随着海旅免税不断提升自身采购能力，品牌合作持续加强，有望进一步提升市占 率。根据收购预估值区间中的50亿以及双方协商发行价格11.09元/股计算，需发行2.844.06亿股（50亿 *90%/11.09元），同时公司当前股本为3.16亿股，定增发行数量不超过0.95亿股（3.16亿股*30%），合计 8.17亿股。参考8月23日收盘价27.18元/股，公司收购海旅免税后隐含市值约为222亿元。（来自韭菜公社APP）