印花税减半征收，降融资保证金，限制减持，减缓IPO。周末这算是四张王牌都打出来了。但从今天市场表现来看资金并不买账。原因我认为是多方面的。一方面，市场情绪从上周三开始已经失控了。中国资本市场的所有管理，在防止过热的时候充满了主观能动性，但一旦进入防止暴跌防止情绪崩盘的时候，主打的都是一个“事后管理”，从来没有实施过“预期管理”。简单来说，就是你只要有一口气在，我都不给利好。但是等你咽了气，救市利好会像大米饭一样框框往你嘴里塞。
另一方面，我们从A股历史上看，印花税从来只能改变短期情绪，没有真正的扭转过长期趋势——尤其是对于下跌趋势。历史上最著名的两次印花税下调之后的大牛市，似乎都与下调有关，但又似乎都不是决定性因素。
05年下调印花税，并没有改变市场的走势，而后来真正引发大牛市的原因是股权分置改革的启动。08年下调印花税，短期暴涨之后也再次回归下跌，真正让市场回归上升的是11月份的4万亿刺激计划落地 。第三印花税减免不是A股市场的“万能良药”，尤其是本轮下跌就不是单纯的情绪问题，而是宏观压力引导下的市场下跌。印花税能提振情绪，但是真的对外部环境没办法。今天市场高开反而在此看到了北向资金疯狂流出动作。当然了，要说利好，周末的利好是有分量的，短期的调整仍然应该被看做惯性之下的分歧。要等第一波惯性的情绪释放结束才能看出利好真正的影响