市场定价的层次并不是在低阶层次—— 静态估值 ，而是在更高阶的层次—— 景气 。所以，如果你要抄底低估值板块，正当的理由是：你的调研比市场更早地预期到了 政策或景气周期的拐点 ；不正当的理由是：你觉得静态估值太低，市场定价错误。此外，如何解释今年高景气板块异乎寻常的高估值...