$凯赛生物(SH688065)$ 根据新出的《上市公司股东减持股份管理办法(意见征求稿)》：❝当企业存在破发时，上市公司首次公开发行时的控股股东、实际控制人不得披露减持计划；不披露减持计划的，不得通过证券交易所集中竞价交易或者大宗交易方式减持股份。❞ 据此，可以判断如果招商局通过之前的架构入股，后续招商局会丧失退出的可能性（因为这种架构下招商局在二级市场的减持和大股东的减持是捆绑的，而秀才会被持续限制减持）。所以个人判断凯赛生物大概率要么修改增发的入股架构，要么直接失败。