| 发布于: | 雪球 | 回复：0 | 喜欢：3 |
跟大部分行业一样，没有太大护城河，最后优胜劣汰取决于渠道、品牌、规模效应等综合能力，相对而言，荣泰以经销商为主的模式，相对奥佳华的自营渠道，更加轻资产，roe更容易好看，股东回报更好。加盟为主的绝味鸭脖，也比那些自营为主的休闲卤味品牌，会有更好的roe，应该给更高的pb估值。
目前按摩椅渗透率很低，未来老龄化社会需求巨大，我最初是出于寻找老龄化投资标的而选择这个行业的，医药被集采打击利润，按摩椅行业不大可能被政策打压。但目前来看，老龄化不是按摩椅行业的核心变量，虽然老龄化应该会促进渗透率提高，肯定是一个巨大的利好因素，但最核心变量可能还是人均可支配收入，这取决于对中国未来人均GDP进一步提升有没有信心。
基本仓位长期持有就行了，不用操心这么多，海外收入占比过半，但利润小于一半，下跌也不可能全跌没。这么差的情况下，公司不还是能盈利嘛，急啥？明后年欧美日韩迟早走出衰退。
你去看看荣泰健康历年的roe、roa等，就会发现，这个生意没那么差。目前完全是大环境造成的，行业需求未来长期是要大幅度增长的，不是夕阳行业。反过来想一下，行业遭遇危机，反而会减缓或出清某些产能，有利于行业赢家未来的盈利能力。