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首先,不同类型的机会,它的发展规律是不同,策略也是不同的,不能用同一个眼光去看待它,所以第一步要先进行分类,然后针对不同的类别设计不同的策略,为了便于理解,我把机会分为短期利好、短期利空、长期利好、长期利空四类。
a.短期利好:即短期的高景气度,期限很短,根据诱因不同,可以分为突发事件类、ZC刺激类、新技术类。根据性质不同,可以分为基本面短期大幅提升、纯概念炒作。
如果突发事件、ZC等导致基本面/情绪面短期大幅提升,而事件结束后又会恢复到原本的行业发展路径中,那就是短期利好,不具有持续性,这种机会来得快去得也快,所以是比手速的,属于短期“概念炒作”机会,而概念炒作的基本原则就是“炒新不炒旧”、“利好出尽转利空”。
比如新技术、新业态、新产品等创造新需求,当它们因为某个契机进入大众视野,就会产生极大的想象空间,即使短期内不会兑现业绩,也会成为概念炒作。
1)如果概念满足概念新、基数小、影响大、受益公司少这四个特征,那么就有确定性。
2)属于增量市场,新入局者都有机会,受益公司越纯正、市值越小,想象空间越大。
3)当头条上第一次出现时,即可买入,直到概念充分炒作,出现分歧时卖出。
比如公共事件、产业刺激ZC等,由于外力导致需求快速增长。
1)如果概念满足概念新、基数小、影响大、受益公司少这四个特征,那么就有确定性。
2)属于存量市场,竞争对手越少,公司市占率越高,市值越小,想象空间越大;
3)当事件第一次发生时,即可买入,直到事件发生转折,或者情绪分化时卖出。
综上,除非是关注度特别高的,稀缺性又很强的短期新机会,才会有确定性,否则概念会很快结束,而且个股也存在打地鼠特征,纯粹碰运气,没有确定性。
b.短期利空:如果突发事件导致基本面/情绪面短期大幅下降,而事件结束后又会恢复到原本的行业发展路径中,那就存在短期“恐慌修复”机会,要相信市场长期是有效的,价格最终会体现价值。
1)如果基本面未发生本质变化,只是情绪恐慌导致的短期价值低估场景,那么情绪修复得会很快。如果基本面短期内发生了巨大变化,那么需要等事件扭转后,基本面有向好预期之后,才会回升。如果基本面出现长期利空预期则不能归为此类。
2)受到牵连的所有公司,低估越严重,反弹越剧烈。
3)当利空发生转折信号时,即可买入,直到情绪恢复到原有水平。
这里有可能出现显著的低估机会,关键在于“显著低估”和“转折信号”,小心买在半山腰。
c.长期利好:原本的低景气行业,如果遇到某个长期事件导致基本面长期大幅提升,而人们却容易陷入到过去的成见中,认为它没那么容易改变,却忽略了这件事的持续性,忽略了这件事让整个行业逻辑发生改变,并最终由低景气行业变成高景气行业。例如“碳达峰”下的新能源行业,“直播”下的新东方,“创新药出海”下的创新药龙头。
这里存在显著的成长机会,关键在于“显著成长”和“克服偏见”。
d.长期利空:原本的高景气行业,如果遇到某个长期事件导致基本面长期下降,那就不能称之为事件利好or利空,而是行业环境发生了本质变化,要重新对行业阶段进行划分,这一点特别容易让人混淆。因为行业的高景气,大家默认为它只是短期影响,却忽略了这件事的持续性,并会让整个行业逻辑发生改变,由高景气行业一夜之间变成低景气行业。例如“房住不炒”下的房地产行业,“集采常态化”下的生物医药行业,打击垄断下的“平台经济”等,“双减”下的教培行业,“电子烟纳入烟草管控”下的电子烟行业。
这里暂不考虑做空,所以明辨是非、敬而远之、安全第一为好。
3)判断行业长期机会的所处阶段
任意一个新兴行业按照大的发展阶段可以分为概念期、观望期、成长期、衰退期,对应的是一个行业由生到死的主要阶段。
概念期:行业诞生,入局者进入跑马圈地的阶段,虽然短期无法兑现业绩,但是由于美好的愿景和极低的价格,资金同样开始追捧,市场情绪快速上升,直到出现泡沫,然后泡沫破灭。所以,行业的概念期,存在“概念炒作”机会,但是市场上的概念很多,真正能落地的少之又少,要能从众多概念中发现关注度最高的概念,是必备技能,否则就很危险,什么概念都炒的,最后的结果不会好;
观望期:行业情绪陷入低谷,由于基本面尚未兑现,市场开始冷眼旁观,期间会经历一个较长的观望期,这时候再有什么利好刺激,也很难激起多大的反应。
成长期:行业进入兑现阶段,市场开始对成长估值、对未来估值,资金重新开始追捧,随着基本面的快速发展,基本面和情绪面同时提升,迎来出现“戴维斯双击”机会,虽然情绪会有周期,但是由于基本面的快速兑现,价格呈现波浪式上涨趋势。只要成长速度不发生变化,外在的负面因素对它的影响都是短暂的,就算遇到外部利空导致大盘陷入恐慌,也会出现绝佳的“恐慌修复”机会,总之成长期的机会是确定的,越早买入越好。直到行业成长速度达到顶峰,并且预见到未来将会降速,情绪就会发生分歧,进而回落,当成长降速的预期兑现时,情绪就会快速回落。
饱和衰退期:行业接近饱和,成长性下降,基本面和情绪面同时下降,就会有“戴维斯双杀”,曾经的朝阳行业,逐渐变成不再朝阳,甚至变成夕阳行业,直到供需平衡被打破,迎来新的增长点。一些刚需行业,也经常会出现由于基本面下滑得太快出现恐慌,ZC出面干涉的情况,从而出现“恐慌修复”机会,不过这是短暂的要注意区分。
4)选择核心受益公司:
受益公司要满足正(公司业务非常相关)、少(受益公司越少稀缺性越强)、低(当前估值低)、大(想象空间大)四个特征,条件满足越多,确定性越强。
同一个行业or事件所处的不同阶段,受益板块也是不同的,时刻关注行业or事件的发展和变化,保持客观、冷静的视角,去关注当下最受益的板块。
5)制定交易计划:
交易计划应当包括持仓占比(分散持仓原则),风险因素、预计进入、退出时间,风险控制等。
6)执行交易计划:
第一标准是“第一性原则”、“无成长不价值”,必须要有第一手的信息,而不是别人的观点;
第二标准是“好公司好价格”、“安全边际”、“低买高卖”,市场情绪是有周期的,机会是跌出来的,在自己的投资经验还不成熟之前,不做长期预测;
第三标准是“及时纠错”,预强不强就转弱,预弱不弱就转强,判断大众心理的预期,如果发现跟自己的预测相反,要果断纠错。
a.最小阻力方向向上时买入(情绪低点+利好信号出现),既不急于抄底、也不追高;
因为抄底永无止境,除非是长期横盘跌无可跌,且可以断定利好即将出台,但是要千万小心预测的准确性。
利好出台,第一天不算追高,可以果断买入,后面每等一天,风险就增长一倍。
b.耐心等待情绪经历启动、确认、发酵三个阶段,启动的时候立即买入不算追高,确认时回落要忍住,发酵时出现分歧迹象不可留念,要立即卖出;
c.最小阻力方向向下时卖出(情绪高点+利好预期兑现/出现利空)。
为什么说这个时候应该卖出呢?分情况看。
如果情绪处于高点,并且利好已经兑现在涨幅上,如果利好能持续很可能会维持高位震荡,而如果利好一旦不及预期,将会快速下跌,所以继续持仓的风险远大于收益,必须卖出;
如果情绪处于高点,利好并没有兑现,但是却表现出卖方明显强于买方,这时候很可能是有某些未知的事情存在,安全起见,也需要及时卖出,防止意外情况发生。假如利好还在发酵,趁回调之后,再次买入也是可以的,但是同样要注意快进快出。
如果情绪不是高点,利好并没有兑现,但是利空先出现了,且短期内利好不会出现,那么利空将会占据主导地位,应该先卖出,当利空经历启动、确认、发酵三个阶段之后,可以再次买入。但是要小心逻辑是否还存在,如果逻辑已经不存在了,那么利好也就不会出现了。
事件驱动型策略,属于短期策略,以事件为主,一切都以事件发展为核心。所以不做长期预测。
7)心态:
投资失败要么是因为行业阶段定性错误,要么是因为对事件性质识别错误,而投资成功需要在定性正确的基础之上再进行更多的努力。
要建立起“以事件为核心”的思考方式,要特别小心价值低估的陷进,更要小心技术趋势的陷进。
对事件的判断能力,直接决定了一项交易的成功率,所以“能力圈”是前提条件,而新的事件往往都不在自己的能力圈,所以快速准确的分析方法是必须的。每个人的精力有限,能同时关注的板块一定是少数的,所以要采用优中选优的原则。这很考验人的认知,只有你能意识到机会的存在,才能集中精力深入研究,让它变成你的能力圈,如果你选错了那所有的努力都是白费。
遵循基本的“低买高卖”交易准则,“低”是指安全边际,“高”是指预期兑现,如果你无法判断什么时候是安全的,什么时候预期已经兑现,这样你就会沦为市场先生,在价格低的时候恐慌、无视,价格高的时候兴奋、追随,注定会成为气氛的烘托者,而不是稳定的赢利者。
增强读盘能力,读盘是指透过现象看本质,透过价格变化看清背后交易者的情绪变化,这里面还涉及各种外在因素的影响。注意K线图只能用来记录过去,不能用来预测未来,千万不能陷入纯粹的技术思想中。
长短结合,如果未来发生概率很大的事件,可以提前布局,需要拿到一个绝对安全的底价,然后静静等待利好事件发生,忽略中间的一切波动,等到预期兑现。如果是已经发生的事件,则要及时抢筹,时刻关注各种外在因素的变化,及时退出。
保证胜率,胜率是最大的考核指标,一年全仓做对一次,胜过100次每次只有50%胜率的交易,所以没把握的不要操作,有把握的敢于重仓,其他时间主要是等待。
风险控制,要通过适当的分散来平衡风险,防止黑天鹅事件出现,防止自己预判错误,如果风险发生要及时止损。