最近，社群上有个朋友给我留言，买了XXX的投顾，就没有涨过，到现在已经亏了20%，应该怎么办？【怕你们说我针对某个人，所以我就不说具体名字了】
我先思考一下，亏损的原因，然后再谈谈如何应对会比较合适。
亏损原因
首先，对于一个基金投顾而言，造成比较大的亏损，应该主要是两个原因，一个是本身投资业绩的影响，大熊市下，很难做出来正收益。其次，可能就是“发车”环节了，发车并没有有效地降低持有成本的作用。
因为我并不清楚具体买入的时候，跟车的频率等细节性的内容，所以，下面的分析可能会有一些主观的臆想，与实际情况会有一些出入。
首先，在投的环节，这里我说句公道话，最近1-2年，XXX的权益投顾的业绩整体还是在市场平均水平的，有时候大盘风格好的时候，还可以冲一下中等良好水平。这一点与大家之前印象中的抄底中概医药巨亏是不同的。可能他也吸取了之前的教训，现在的持仓基本看不到这些细分行业主题类主题了，而且投资模式上也会有一些变化。现在应该是“募投分离”，也就是还是他自己在台前做宣传和募集资金，但“投”的环节，可能是背后的团队在做，专业的人做专业的事情。在投的环节，不做行业主题，因为规模特别大，总规模都超过100多亿，单纯到权益，这个规模不小了，所以只能够非常分散（从持仓来看也确实这样），而且主要做中大盘为主，调仓这种会比较难，也就是常说的摊大饼的方式，也是一种配置型的思路，所以收益好不到哪里去，也坏不到哪里去。
因此，我觉得最大的问题可能出在“顾”的部分，穿透到本质就是定投（或者按照现在叫做发车环节）。如果投资的是一个宽基ETF，现在亏了20%多，可能大多数都比较好理解，为什么一到了投顾，大家就觉得心理没法接受了。我觉得，这可能与基金投顾宣传给到了大家一种错误的宣传有关，比如，基金定投，十年十倍，上涨赚钱，下跌赚股，最后发现亏麻了。以前宣传基金投顾，就是说比我们自己买基金好，自己买基金都是看收益买在高位，然后基金投顾有陪伴，有答疑，有共情，是三分投，七分顾，还能够通过发车/定投这种模式，来带领着大家在低位积极跟投积累足够便宜的筹码等等。
但实际下来，很有可能，基金投顾，相比于自己乱买基金，投资体验会好那么一点，但实际来看，这有点五十步笑百步，不对，应该是十步笑百步。大家也可以反思一下，这段时间基金投顾持有下来的体验是否跟自己的预期是否一致，是否跟这些机构宣传一致。
如果买的比较早，而且持续跟车，现在有一个很大的问题那就是继续定投成本摊薄钝化。比如你已经在10块的位置，买了10W的基金了，现在下跌到了5块钱，你再买1000块，这个时候你的成本已经摊薄不了多少了。定投能够发挥最大作用的场景是下跌之后再反弹，如果是单边下跌，单边上涨，甚至上涨之后再下跌，都是负面的效果。如果，做好定投的一个前提是能够去识别一个底部。XXX已经做了很大的努力去提升他的估值温度计了，从之前简单的估值温度计，到现在参考各个维度的牛熊看板。但还是有一个巨大的局限性，那就是基于历史数据会重演，如果历史不完全重演了，比如现在的百年未有之大变局，那这些指标很有可能给出一个错误的信号。其次，他的牛熊的区分是一个很长时间的区分，可能是历史大顶到大底之间的区别，但中间一些局部的波动，是不会去抓取的，所以短期的一些涨跌，也无法改善整个投资体验。举一个反例，如果在中间能够高抛低吸，那投资体验可能就会更好了。所以，你会发现很长一段时间里面，他都是五星级。另外，一个最大的问题，那就是发车频率太高，压根没法发挥定投有效摊薄成本的作用，遇到震荡行情的时候，在类似的成本价位，你不断买入相关筹码，后续即使单次定投从1000到2000，你之前已经买入2W多了，这种摊薄成本的作用是很有限的。
所以，现在比较尴尬的问题就是，因为之前高频发车定投，目前累计已经投入比较多，筹码成本相对比较固定了，而且现在来看，市场真正的底部也不知道在哪里，什么时候会反弹。如果持续定投，对应的成本摊薄效果会很弱，但现在已经亏损了这么多，想要继续追加资金，很难说服自己，想认亏离场走人，又心有不甘。如果现在充足的子弹，现在也不会这么焦虑。
如何应对
大概理清楚了亏损的原因，我再来探讨一下如何去应对。首先，对于这个读者的情况，我并不是特别了解，所以我做几种简单的情形假设。
要不要清仓走人
在现在这个市场位置，让我建议你愿赌服输，清仓走人，我觉得是不太合理的。哪怕最极端的情况，你把APP删了，停止定投了，熬个一段时间，这20%的跌幅是可以修复的。毕竟你买的是一个摊大饼的投顾组合。最怕的情况，是你这笔钱是急用的，不得不取出来，有点倒在黎明前的感觉。
要不要换成其他投顾
因为之前投资体验很差，那么要不要止损这个产品去换其他的投顾呢？这个问题我不太好回答，你可能需要自己做决定，而且自己对自己的决定负责。
从我的观点来看，你现在买的基金投顾就是一个摊大饼的市场平均水平，很难做出来太多的超额收益，而且最大的问题是，你买的基金投顾背后到底是谁在管理，谁在负责，这个你是不清楚的。如果你都不知道一个基金到底是谁在管理，你会考虑买吗？所以，你需要自己考虑清楚。
如果你自己也不确定，保守一点的话，你可以分一部仓位过去其他比较优秀的投顾组合或者产品，这样不至于押注于一个投顾组合了。（也不要分散了，那就又是摊大饼了），具体哪几个我这里就不说了，不然会被别人说踩别人给别人导流了。
要不要继续加仓
这个问题也要看你的具体情况和资产配置计划。假设你现在确实还有很多长期的余钱，还有子弹，下跌的时候，你可以再继续加一点仓，去降低一点成本。不过这次定投的信号，不再是固定的时间了，而是你的持仓成本了，比如一直等到继续下跌了10%，你才加仓。这种方法虽然很笨，但是确保你摊薄的效果可能是最好的。
如果你现在已经没有多少子弹了，而且持续追加太多资金可能对你会有比较大的压力，你也可以先把之前的定时发车给停了，先慢慢积累一些子弹，等到继续下跌比较大了，再去考虑一下追加一笔去摊薄一下成本。
如果实在看不下去了，关掉APP，远离这个市场也不是不可以，看自己的选择吧。
总结
最近市场持续下跌，基金投顾的投资体验也会比较差，我也听到了很多负面的反馈。我觉得两个思考吧，一个是大家作为投资者，可以去反思一下，基金投顾的实际投资是否与你的预期相匹配，是不是之前存在一些“过度宣传”和“过度美化”的东西。
其次，就是对于发车这个功能的反思。发车/定投功能，用得好就是摊薄成本的利器，用不好就是很好的营销工具了。卖了100多个亿的基金，对于基金投资者来说，可能并没有半毛钱关系。
我相信经历过了这次极端行情，大家也能够从实际中感受到自己对于风险的承受程度了，从而对于以后的资产配置会有更好的规划。
至此，全文完，感谢阅读。
如果您发现我的分析有错误和遗漏的地方，欢迎指正和补充。 投资有风险，投资需谨慎。以上内容中仅代表个人观点，与本人所在机构没有任何关联，也不代表任何投资建议或承诺，投资者不应将此作为投资或决策依据。 您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同等说明，充分认识该基金产品的风险收益特征和产品特性，认真考虑各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。产品的过往业绩并不预示其未来表现。 投资有风险，请谨慎选择。
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