基本信息
基金基本信息，费率结构，申购赎回状态，基金经理变更等信息。
基金经理变更很频繁，刚上任的基金经理韩创2019年开始上任。
评级机构给的评级还是蛮高的
业绩评价
观察历史业绩表现，回撤控制情况，月度收益率是否过度集中，相关风格暴露情况，在同类型市场的业绩表现。
历史业绩
业绩评价主要有三个方面：收益率，风险和风险调整后的收益。
收益率，主要包括累计收益率和年化收益率，超额收益率（主要是针对于指数跟踪和指数增强产品）
风险，主要包括波动率和回撤，这里主要参考的指标是综合回撤。综合回撤可以简单理解为区间内的平均回撤。平均回撤既考虑了最大回撤的大小，同时考虑了回撤修复的区间，建议更多的参考这个指标。
风险调整后的收益，衡量的是在承担一个单位的风险下的收益。这里重点关注的是年化收益/综合回撤。
从累计收益来看，21年业绩很靓眼，基本是垂直拉升的节奏。
从业绩评价指标来看，21年表现确实很抢眼，但除了21年，其实在2019和2020年的业绩也不会说差。
与宽基指数相比，波动率和最大回撤接近，但年化收益率高很多。
2017年表现不及宽基指数，但2019-2021年显著跑赢了指数。
月度收益率分析
观察收益是否过度集中于某几个月。如果存在收益率过度集中的情况，说明收益率的持续性存在一定的问题，同时也说明了该基金择时的难度，如果错过了收益率比较高的月份，基金收益影响会很大。
有几个月的收益特别高。
但整体的分布还比较均衡，剔除收益最高的5个月份之后，累计收益衰减并不多。
回撤分析
相对于波动率，回撤所表示的风险更加直观。最大回撤，是指过去某一段时间内基金的最大跌幅。
除了17年，走势基本与MSCI中国A50一致，但基金回撤整体略小，而且能够快速修复。
16-18年业绩表现不佳，后续整体回撤修复都很快，当然这个锅得由之前的基金经理来背。
相关性分析
观察与常见指数的相关性
整体与国证成长相关性最大。
风格分析
将基金历史收益与常见的股票风格/行业因子进行归因分析，从而判断基金在股票风格因子的暴露。（模型可能存在一定的误差）
模型解释度一般，
从回归的结果来看，风格相对比较均衡，整体偏向于成长风格，兼顾小盘，中盘和大盘市值风格。
相似指数分析
寻找相似度比较高的指数
比较相似的指数是：中盘成长风格基金指数
但整体来说，后期尤其是21年之后背离比较明显。
相似基金分析
寻找相似度比较高的基金
与自家的基金比较类似，
但这个基金收益更高
同类基金比较
观察该基金与同类基金在收益，波动率/最大回撤的比较。相同的波动率和最大回撤下，收益越高越好。在图形上反映的是左上角的位置。
在全市场处于非常优秀的水平
靠什么赚钱？
靠什么赚钱分为两个维度，一个是资产的维度，比如股票，债券，可转债等；另外一个是能力的角度，资产配置的能力还是择时交易的能力。
资产的角度
可以根据利润表，可以根据不同的分析目标将基金在指定报告期的收益拆分：
基金收益 = 股票收益+债券收益+银行存款收益+其他收益
； 其中：
股票收益 = 二级市场股票投资收益 + 打新股票收益 。也可以拆分为：
股票收益 = 股票投资收益+股利收益+股票公允价值变动损益
打新收益根据基金新股申购获配情况以及新股上市之后的数据预估，存在一定的误差。
债券收益 = 债券利息收益 + 债券资产利得；其中：
债券利息收益 = 债券利息收入+买入返售金融资产利息收入
债券资本利得 = 债券投资收益+债券公允价值变动损益
考虑到打新收益，比较特殊，所以对于股票投资收益中的打新收益，将会特别关注。
虽然之前规模不大，但是打新收益贡献占比很小
股票公允价值变动贡献的收益更大，似乎很多股票是很早就提早布局了。
之前交易费用占比都比较高，但近期有减少的趋势。
前期规模很小，参考意义不大，20年之后有规模有迅速增长。
换手率有显著下降
持仓数据的分析
基金在季报，中报和年报的持仓数据分析
持股集中度偏高
历史上重仓股的变动比较频繁。
从最近的重仓股来看，变动也相对比较大，韩创19年开始上任之后，刚开始也会持有保利地产，宋城演艺，伊利股份等这些非新锐产业的股票，后续盼盼仓位发生了变化，更多的持有化工和周期类的股票。
从重仓股来看，收益贡献比较多的股票有：兴发集团，明泰铝业，鸿路钢构等周期股。
从重仓股来看，基础化工，石油石化，有色金属等周期股偏多。
从重仓股行业贡献来看，基础化工，有色金属贡献了很大的收益。
从中报和年报的全部持仓来看，主要是周期风格，
化工原料占比很多。
能力的角度
选股择时判断的能力可以从两个角度来分析：
（重仓股角度）选股择时能力 = SUM(个股权重的变化*个股涨跌幅)。良好的选股择时能力是指，当股票上涨时，增加个股权重，在股票下跌时，减少个股的权重。可以通过多个维度去观察基金经理的选股择时能力，比如在特定的时间点和特定的股票。分析基于的假设是，基金经理买入股票并持有到下一个报告期，如果中间有仓位的变动或者换手率比较高，分析结果可能存在一定的误差。
（全部持仓的角度）根据中报和年报的全部持仓数据，假设中间持仓不变化到下一个调仓周期，计算仿真的净值数据，如果基金的收益率超过了仿真的净值，说明基金经理在调仓周期内的收益是正贡献，反之。
从重仓股来看，基金经理有很不错的主动管理能力。
基金净值也远超仿真净值，从中报和年报的全部持仓来看，基金经理也有很强的主动管理能力。
19年之后，初期主动管理能力并不是很多，但20年开始，当周期股等开始发力的时候，主动管理能力贡献的收益占比很多，当最近周期行情快要熄火的时候，市场波动率下降，主动管理贡献的收益感觉整体在下降。
不过从18年之后，选股持有不动基本是正收益，说明基金经理的选股能力其实也是不错的。
进一步拆分，如果剥离主动管理能力收益贡献之后，其实基础化工，有色金属，建材，国防军工等周期股收益贡献比较多。
风险点提示
除了好的方面，基金是否还存在一些风险点。
现任基金经理韩创19年才开始上任，所以业绩分析建议重点看19年之后的数据。20年9月之前，规模都很小，不足1亿，业绩参考意义不大，不过打新收益占比也不高，估计这规模打新市值也不够。
换手率比较高，交易费用占比高，估计调仓换股比较频繁，考虑到最近规模都快131亿了，可能这么大的规模会影响到基金经理的操作。
从归因来看，收益贡献主要是周期股，包括化工，建材，军工等。从历史业绩上来看，当周期股行业表现好的时候，基金业绩表现很不错，主动管理贡献的收益也很强。主要担心后续周期股行情熄火之后，基金的业绩表现无法得到持续。最近市场波动下降，主动管理能力有所下降。
基金标签
至此，全文完，感谢阅读。
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以上内容仅作为个人投资分析记录，仅代表个人观点，分析内容基于历史数据，历史业绩不预示其未来表现，不作为买卖的依据，不构成投资建议。
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