1、药企搞快消 以岭
@黑色磁铁 ：确实天士力>步长>以岭，而且快消饮料所谓的津力旺和怡梦，明显是已自己的短板去跟别人的强项搏斗，消耗了精力还消耗现金，很怀疑最后结果……
userfield：所有药企玩大健康的，除了直接把加多宝铺好局拿过来的广药之外，其实仅有的一个是王明辉的白药，我对药企搞大健康的态度是——在其没搞成之前都持否定态度，等如果搞出点意思来，再否定自己的观点并对企业竖大拇指！
userfield：我只是诚恳的建议：咱们这帮研究药的千万别小觑人家那帮搞快消，人家的营销能力方面整体比药品营销高几个档次呢！如果我说，搞营销最牛的一帮人大部分都集中在快消领域，大家认同不呢？

2、肝素 海普瑞 千红 常山
@炎黄 ：千红制药和常山药业都是肝纳素的，但是为什么海普瑞这样牛的公司怎么不怎么涨呢  但是最近我观察有上涨的情况
userfield：千红的看点不在于肝素原料药，而在于胰激肽原酶这个糖尿病并发症药物；常山的看点也不在于肝素原料药，而在于低分子肝素钙的优质优价竞争壁垒！所以，说都是肝素类企业，但是实际竞争力各有不同！

3、 TNFα靶点类单抗
@胡翀： 国内报批的TNFa单抗/融合蛋白，这个药神怎么看？
userfield：TNFα靶点类单抗，应该说说单抗类中比较重要的一大类，其中修美乐接近100亿美刀的销售收入就足够说明其重磅性！国外单抗已经占据这药物销售的一大块份额，但是国内一方面由于医保等因素没有放量，另一方面除了国健和百泰等少数几个企业吃到第一口肉之外，近几年国家一直没有大规模放行单抗品种，而看在研方面，国内无论是药企巨头还是研发机构也都奔着这类高端生物仿制药来了。个人估计，单抗未来在国内虽然不一定放量很快，但是发展后劲足，慢慢会成为重磅药，但是同时也要注意红海竞争的问题，譬如海正的安百诺再出来已经是第三家恩利仿制药了！看CDE的单抗申报列表已经超过100个受理号了！

4、奇正藏药 贴膏
@取个名字都这么难 ：奇正藏药怎么看？
userfield：三大贴膏之一，从毛利率看也是最高级的贴膏，但是骨痛贴膏市场现在也就那样了！
@十点-注册 ：三大贴膏是哪三个啊？
userfield：传统三大贴膏是奇正、三九-天和、羚锐，现在白药的贴膏规模也比较大！

5、佛慈制药
@收藏是一种心态 ：问一下兄弟，针对佛慈制药的快报怎么看？
userfield：我对佛慈没看法或者说看不懂！从传统的六味地黄丸的角度讲述弱于宛西、同仁堂、九芝堂等企业的，但是市场预期明显不在老字号中药方面。所以，属于超出我认知范围的股票！

6、海思科
@Anton_sz ：我也请教一下对西藏的海思科的分析，谢谢。
userfield：海思科是近几年崛起的高端仿企业之一，拥有些不错的利基，包括多稀磷胆碱和营养输液，而在研方面基本也处于国内的第二集团的地位，研发立项眼光也不错。需要注意的几点1、大家都在盯着其研发，但是要从研发费用角度看可能还不如科伦大气，所以项目基本集中于竞争小、空间大的仿制药领域，之外海思科出创新药估计指望不上；2、类似低价代理的利润表模式，使其销售费用率显得很低，净利率显得很高；3、在西藏注册，营业外的财政补贴非常多，但是要注意这是非经常收入；4、从专科药企业横向对比，比大部分专科药企业的PE都高！

7、桂林三金
@lclyz ：user兄，对桂林三金怎么看，了解过这个公司吗。先谢谢你。
userfield：三金的主要品种都处于成熟期，所以属于典型的现金牛型的企业，所以三金的市值成为了我衡量医药板块高估与否的标志了！从产品说西瓜霜是在寡头竞争中稍微弱势的，而三金片以基药为契机有进一步的增长空间，但是鉴于之前已经是行业第一名，并且占有了1/3空间，已经能摸到天花板了，所以未来看，稳定有余爆发不足！

8、戴维医疗
@马志勇-S ：戴维医疗怎么样，领域比较独特，竞争性较好
userfield：我不怎么懂戴维的生意，但是从13业绩快报看，要么这个行业的市场空间不一定有大家想象的那么大，要么戴维并不一定像大家想象的那样有竞争壁垒！一般来说，一个有竞争力的企业并且业务处于蓝海市场，业绩表现不说翻番吧，至少要呈现高速增长势头，但是戴维却并没给我这样的印象。

9、人福 PK 恩华
@方塘半亩一鉴开 ：因人福不太看得懂，不了解，恩华倒是很喜欢，以userfield兄看，后面几年两者谁的发展空间更大？或市值空间大？
userfield：了解你的意思，所以就直接恩华PK宜昌人福（先不管人福其他业务以及67%部分股权的问题），恩华未来会在麻醉、精神和神经全面开花，优势是会有多个业务发展方向，但是同时精神和神经类药物相对麻醉品来说，市场竞争可能更大，看好恩华成为国内神经中枢系统类用药第一集团的位置，而宜昌人福基本上是更深入的挖据麻醉行业的潜力，无论是芬太尼系列的深度研发，除了舒芬和瑞芬以外还有阿芬在研，以及异氟烷和丙泊酚的升级产品在研，其实国内麻醉品方面和国外相比，除了人均使用量比较较低外，癌症疼痛等领域还没有完全开放，所以未来麻醉品的潜力还是有的！
返回来说人福的结构，除了宜昌人福还包括计生、血制品、民族药、诊断试剂、制剂出口等业务单元，属于综合型药企或者说类似复星的医药PE，所以从估值角度看恩华这样专注某一方面的企业更占优势！
@gquanliang ：感觉恩华的营销差一点，人福营销不错，但产品接续能力不行，公司治理很差，但我总体认为恩华优于人福。
userfield：不谈人福的治理的问题，就说后续产品，人福和恩华不是一个路子，人福玩原研，除了已经出来的盐酸氢吗啡酮和纳布非啡之外，磷酸丙泊酚、阿芬太尼、异氟烷乳化剂都是重磅独家型品种。

10、药企估值方法 PB PS
@slok ：u兄好，如何看待恩华的将近10倍的市净率？40倍市盈率不算高，但10倍以上市净率觉得高了
userfield：我个人是比较反对估专科制剂类、服务类药企使用PB和PS的，PB-是以净资产作为衡量的指标，但是医药企业的核心是药品批文和销售网络以及研发能力，这些都不是固定资产所能衡量的！其次，PS-是适用于规模大、净利率低的企业，而专科药企业动不动就20%甚至30%以上的净利率，你说给多少PS合适，1倍？2倍？——10亿收入-20%净利率-2亿利润的药企给10亿/20亿市值？反推过来是5倍PE/10倍PE，不觉得很便宜么？

11、常山药业
userfield：其实 常山低分子肝素钙的优势简单说就是——广东基药招标，常山0.4ml:4100IU规格中标价47.96元，红日0.4ml:4000IU规格中标价是18.65——懂的人知道这是多大的优势！

12、药企转型
@lucifer_85 ：最近流行转型概念 ，新华制药还有东北药  请兄指点一下，新华制药好像底子基础还不错
userfield：药企转型其实不是非常容易的事情，无论是想培育新业务最后能超过老业务的体量，还是管理思维方面，想做到都很难。浙江双海不能说不努力，但是到现在为止只能说势头不错，但是革命尚未成功呢！至于其他企业，要看管理层的想法，也要看管理层的能力。

13、药价加成
@投资小兵孟灿 ：请教U兄，医药企业的中标价格和销售底价分别指的是市场价和出厂价吗？二者价格相差好大！我看到一些资料，销售底价只有中标价格的1/5左右。难道售价10块的东西，医药企业拿到手的只有2块？谢谢！
userfield：中标价相当于医院进价，现在很多药的销售价还要在这基础上加百分之二十。而销售底价，我的理解和你差不多，譬如血栓通中标价接近四五十，而出厂价的确不到十块钱。

14、力生药业
userfield：力生的话，如果你盯着的是天士力隐蔽资产或者天津医药集团整合的话，力生还算有些看点。至于本身的业务发展，没有看到特别多的出彩之处。

15、信立泰 阿利沙坦
@猎鱼 ：总经理说阿利沙坦未来做到10亿，请问U兄觉得可能吗？
@mcz3y ：公司说有望一两年内达到10亿
userfield： 说实话，我个人不大相信！最好，去互动平台或者打电话确认一下！一个新沙坦药，没有原研开道，2年估计医保还没有全进去呢，就干到10亿，那样的话，国内药企赚钱也太好赚了吧！你其实可以参照贝达的埃克替尼，那样的一个牛药，上市2年也不到5亿的规模啊！而降血压药物的市场规模以及产品竞争力，觉得阿利沙坦和埃克替尼还是有差距啊！
userfield ：信立泰公司说的是“这个产品只要得到很多省份的医保和国家医保，大概一年到两年内做到十个亿“，但是 你知道要做到多省份医保和国家医保需要多长时间不？而做到多省份医保和全国医保的时候，阿利沙坦当时大约可以达到多大规模不？
@顺藤摸葫芦 ：在家门口输给帅信 这样的企业值得托付吗？
userfield ：从叶总的为人以及泰嘉PK波立维的过程中，我觉得信立泰还是家不错的企业！而且信立泰是国内少有的花大价钱买一类新药自己推广的企业，而不是玩一级市场低PE收购然后二级市场享受高估值溢价，从中拿好处的企业！