医药商业天然就是这个模式，业务属性决定了，靠搬货和垫资算钱。最重要还是看是否有增量的机会，国控15年之前，并购增量很明显，增速也挺快的！而现在几大巨头，格局很稳定，国控收购了器械资产后，也进入到中低增速阶段。我并不是说国控就该给5X这么低，主要是没看到啥大驱动力让估值有所修复