$贵州茅台(SH600519)$
茅台存在几个较为尴尬之处
第一：茅台的价格与市场消费能力并不匹配，巴帮主曾发布了一份茅台酒零售价与城镇人均月工资的对比图，茅台的合理价格理应在月工资收入的三分之一至二分之一之间波动，如在 2011 年城镇月工资收入约为 1700 元，而茅台价格为 3500 元，显然是被高估了。就拿 23 年平均工资 5600 元来说，只能说其估值还算合理，但谈不上便宜。然而从现实的就业率以及近几年的消费能力来看，在这个点持有茅台只能说不亏，不过盈利的时间周期会稍长一些。
第二：还有一点在于茅台在市场上的存货量，这个数字难以准确计算，但肯定会非常惊人。当行业处于弱周期时，大家纷纷进行抛售，这反而会起到火上浇油的效果。这必然会对茅台的业绩增速产生影响，公司的估值也会随之下调，毕竟万物皆有周期，即便再好的商业模式也难以逃脱这一规律。