其实中短期来讲，市场走势就是资金的博弈。资金多了水涨船高，资金少了江河日下。

去年上半年那波牛市，是大量新韭菜（不好意思，没有贬义。找不到合适的词了）和加杠杆的赌徒买上去的。可以说实质上是个杠杆牛。最高时候融资额是2万多亿，场外配资不知道具体多少。

2万多亿杠杆加上新资金买买买，5000亿的减持和以汇金为首的smart money （详见：网页链接）悄悄撤退并未造成市场的下跌。但杠杆总是要还债的，6月zjh现场督导机构卸杠杆，造成了30多次千股跌停。很简单，市场上钱就这么多，杠杆卸掉，回到最初，少了几千亿减持资金怎么会不跌。

本来中小股票完全有机会回到正常估值，这样重要股东也不会再着急跑路，场外大量smart money也会回来继续价投。然而，一万多两万亿gjd资金进场，撑住了超高估值的绝大多数股票价格。等于补上了减持的缺口，再加上禁止减持，市场资金再度平衡，下半年又涨了起来。

可惜，减持禁令有到期的一天。年初减持禁令即将到期的时候，熔断发生了。表面上是熔断政策有问题，实际上是资金惧怕忍了半年的重要股东。zjh再度改变减持政策，市场再度趋于平衡。

不过，公司重要股东真正知道自己公司的价值。如果公司不值这个价格，一有机会他们就会跑路。市场资金能够承接的时候还好，什么时候场内资金被抽干，无力承接，那么均值回归就还会发生。


说到底，还是一个价值的问题。除非再出新政策，不允许重要股东再减持。否则，该跑还是会跑。

长期来看，涨不涨是价值的问题。中短期来看，无非是资金的博弈而已。