很少翻雪球的组合，今天有空翻了翻，得出一个结论：

1 牛市中，收益明显高于指数的，都是集中火力总是满仓不超过5只个股。这样的组合，下跌起来也会明显超过指数跌幅；

2 牛市中，收益大致与指数差不多的，都是买一大堆股票并满仓。这样的组合，下跌起来与指数也差不多；

3 牛市中，收益跑输指数的。分两种。
一种是满仓不超过5只股票，但买错了。股票涨幅跟不上指数。
还有一种是不管买几只，不总是满仓。这样牛市中就跑不赢指数。这两种情况，跌起来，也就没规律了。因为牛市中轻仓的可能下跌过程中反倒满仓，牛市中涨得不好的股票跌起来也不一定含糊。


有意思的来了：

如果是第二种情况，为什么不直接买指数呢？反正你也是满仓一大堆，其实最后和指数差不多。指数连印花税都省了。

如果是第三种情况，更应该买指数。你又没那个能力选到牛股，买个指数至少比大部分人强。我看某些组合和指数涨幅差不多，就战胜了90%的组合。总是加减仓的，只要判断仓位即可，根本不用再去选股了。


至于第一种情况，指数确实干不过他们。但我看真的有这个能力的，恐怕不足5%。如果大家发现这些高手，果断关注。但一定要注意，考察一两个牛熊再重仓跟。

总结就是：研究过雪球组合，发现没有深入研究公司的能力以及对股票走势敏锐的感觉，还是玩ETF吧。