在全球股市都陷入调整的时候，港股在经历漫长的下跌后出现了强反弹，短期表现可谓一枝独秀。
所谓一根阳线改变三观，港股牛市论忽如一夜春风来。
国内经济到底面临什么样的问题不再赘述，在我看来基本面长期因素没有任何的改变趋势，此轮更多是资金推动。
首先将根据UBS和Morgan Stanley的报告解读当下的上涨逻辑。
1、全球股市被炒在高位，唯有港股和A股在历史低位，中国市场整体相对其他新兴市场有40%的折扣，其中港股相比A股还存在35-40%的折价。
虽然PE/PB低不代表会涨，但也意味着继续下跌空间有限，在全球股市大宗高位的背景下，下行空间有限代表风险相对可控。
港股前瞻PE和PB从之前相对亚洲国家的溢价已经演变为折价，结合增长趋势和地缘政治风险我认为是非常合理的。
2、G队的介入托底，和股息回购方面的改善。
从股息收益率和前瞻ROE的角度看我们与新兴市场国家相仿，谈不上更高回报。
3、经济并没有那么差，互联网行业盈利还在快速增长
这个结论相当重要，实际上龙头互联网企业在不考虑产业投资减值的前提下，报表利润和营收都持续增长，可谓是宏观下的错杀。
4、资金流动
全球基金都减少了对于中国的配置，但美国注册的基金对日本印度的增配更明显。根据EPFR、晨星、交易所和IHSMarkit的数据，中国/香港股票的四月份基金流入情况可以总结为：
（一）主动型长期持有者卖出23.4亿美元，
（二）被动型长期持有者卖出12.2亿美元，
（三）南下股票通买入107亿美元，（四）新的空头头寸增加13.9亿美元。
需要注意的是以上数据截止至4月30日，大摩认为国际上无论是主动型/被动型长期持有者皆在卖出，南向资金和对冲基金、量化基金是此轮上涨的主要买家。
5、历史数据
如果我们看历史数据的话，80年代中期至今美国停止加息后全球大类资产表现，美国停止紧缩后A股和港股的确定性和收益都非常突出，但这一轮的情况则完全相反。
综上，对于中期港股的行情预测，我个人的观点：
1、足够便宜，全球低配、历史数据，以上这些都不是长期买入持有的理由。如果按照上述标准我们早就掉在房地产的坑里N次了，投资没有那么简单。
2、此轮暴涨更多是短期资金行为，因为港股的低估值和过快下跌带来了一个相对安全的反弹空间
3、在基本面长期因素没有改善前，以短期思路操作更合适。