股票的长期收益跟它的长期ROE是相当的。
芒格：如果某家企业40年来的 Roe 是6%，你在这40年间持有它的股票，那么你得到的回报率不会跟6％有太大的差别，即便你最早购买时该股票的价格比其账面价值低很多。
相反地，如果 Roe 是18%，那么即使你当时花了很大的价钱去买它的股票，你最终得到的回报也将会非常可观。所以，窍门在于买进优质企业。
在A股长期ROE过去20年来最高的当属茅台。
20年以来茅台的长期平均ROE在30上下，未来即使低一点，20甚至15也是会有的。