$海尔智家(SH600690)$
一些新人不懂海尔，以下是整理的资料。
【看点】
（1）年均2位数增长，持续6年的全能白电厂商：国内国外各占一半，品种齐全，高中低齐全，其中冰/洗/热水器第1，空调第3；
（2）连续15年蝉联全球大型家电零售冠军（年报，欧睿数据）；
（3）中国专利金奖数第一（等于其余2家总和）、在全球智慧家庭发明专利排行榜上，连续六年全球第一。
（4）世界级的灯塔工厂数国内第一（海尔8+1、美的5、格力0）；
（5）股权激励要求年均15%，且采用期权模式，行权价=市价。员工成本较高，2021年第一期25.63元，2022年以28港币向核心层和战投定增4141万股。
（6）首创中国高端品牌卡萨帝，2014-2022年收入从17亿元增至150亿元，目前在中国高端家电遥遥领先：1W+冰箱市占率为38.6%，1W+洗衣机79.4%，1.5W+空调31.2%。卡萨帝北京一装修店老板一年卖1亿卡萨帝。
（7）智慧家居龙头，海尔三翼鸟场景生态搭建已经显现规模：全国建立1563家店（2022H1），成套产品高速增长。
有钱的话，装修房子可去三翼鸟看看，小贵，但全套智控很漂亮。![[大笑]](//assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_02_laughing.png?v=1 "[大笑]")
【市场占有率】
国内：品种齐全，高中低齐全，营收排名第2；其中冰/洗/热水器第1，空调第3；
国外：制冷、洗涤、空气3大产业在20多个国家进入TOP3；
美国，第1名，市占率21.4%，
澳新，第2名，市场份额 11.6%，仅次于惠而浦；
英国，第4名，Arcelik 17.3%、惠而浦16.3%、博世12.8、海尔智家10.4%、伊莱克斯5.3%；
西欧：第5名，营收增长7.8%，东欧第2.
日本，海尔、AQUA双品牌以18.6%的份额位居白电市场TOP1。
中东非洲：第3名
亚太，多国第一；
【缺点】
（1）白电三傻中估值最高（但低于海信），ROE最低，股息率最低（但从2024年起大幅提高到4%+）
（2）毛利率最高但净利率最低（销售费用高，主要原因是销售模式与其它厂商不同，但2020年后逐渐改善中。
全部讨论
毛利率最高但净利率最低（销售费用高，主要原因是销售模式与其它厂商不同，但2020年后逐渐改善中。——期待详解
请教如何看待海尔每年将近100亿的资本支出，未来分红提升空间不大？
缺点再加两条，商誉最高，净利润白电三巨头断崖式最低
【2023年PCT国际专利申请，海尔在家电行业第一】
2024年2月19日，全球知识产权综合信息服务提供商IPRdaily与incoPat创新指数研究中心联合发布“2023年中国企业「PCT国际专利申请」排行榜（TOP100）”，数据提取时间范围为2023年1月1日至2023年12月31日。
上榜的有华为、宁德时代、海尔智家、京东方等国内各领域巨头企业，其中海尔智家位居家电行业第一。数量是其余全部友商总和的2倍！
$海尔智家(SH600690)$
全球制造实力是信心的底气
家电圈
2月19日，年产净水机260万台、滤芯1000万支的海尔施特劳斯净水科技产业园在青岛自贸片区·中德生态园奠基，项目投产后海尔净水产业仅在中德生态园的总投资规模就达到65亿元，年总产能将达到1500万台。
这是继2023年年产能200万台的高端冰箱工厂投产、空调核心部件压缩机基地奠基、年产能200万台的BWT海尔智家净水工厂投产、巴基斯坦厨电工厂投产、总产能超百万台的海尔埃及生态园奠基后，海尔智家的又一大动作。在家电圈看来，海尔智家从国内到海外持续的产能扩张，释放了一个明显的信号：对自身发展前景充满信心。
而能持续响应、快速满足全球的用户需求，背后正是海尔智家全球制造实力的支撑。就拿海尔施特劳斯净水科技产业园所在的海尔中德工业园来说，其是世界唯一的灯塔基地、也是中国首个5G全链接生态园区。截止目前，海尔智家已拥有8座“灯塔工厂”和1座“可持续灯塔工厂”，是中国拥有灯塔工厂数量最多的企业，全球引领的制造实力将推动着海尔智家全产品线的世界领先。
全球创牌差异是信心的来源
最近几年聚焦家电产业的未来与发展，中外企业出现明显的“经营分歧”：一边是欧美日等国的家电巨头们，选择收缩或出售家电业务转战新赛道；另一边则是中国家电企业加快出海进程，实现全球化。
虽然大家都在加速全球化，但路径上却有明显的差异。一组具象的数据是：目前中国家电产量已占到全球的56%，但海外市场上中国品牌份额只有8.5%，在这8.5%里面，62%是由海尔贡献。这也意味着，在海外每看到10台中国品牌家电，就有6台是海尔。
也就是说，贴牌代工企业的全球化往往披露的是海外业务占比等数据，做的是贸易全球化。对比来看，海尔智家选择的全球自主创牌之路，做的是“研发、制造、营销”三位一体本土化布局。
因为深耕当地，所以海尔智家的产品会更符合当地市场需求。拿2023年投产的巴基斯坦厨电工厂来说，针对当地高端用户家庭厨房面积较大，普通烟机“排不出、排不净油烟”的痛点，推出的“智慧风”吸油烟机可高效、彻底排走油烟，确保厨房空气清新。目前，海尔智家在巴基斯坦连续9年市场份额第一，份额突破40%。
这只是海尔智家全球创牌的一个缩影。印度不弯腰冰箱、泰国可制冰沙冰箱、日本超薄TZ冰箱、中东大袍子超大容量洗衣机等等，都是海尔智家精准把握用户需求的创新产品。这成为海尔智家在新一轮全球市场需求释放中斩获更大机会的支撑，而从国内到海外持续增加的产能也已提前做好准备。随着“产能+需求”的双向匹配和提升，从而带动海尔智家市场潜力扩大和业绩整体向上，也将是一件水到渠成的事儿。
当前，在行业意识到并开始转型自有品牌时，海尔智家又将全球高端创牌定为全球化征程的新目标。
一个很好的案例是，海尔智家推出的Combo大滚筒洗衣机，零售价高达到2899美金，折合人民币近21000元，这一价格让美国的渠道商一度产生担忧。但半年过后，商家追加的订单就突破10万台，并带动海尔智家大滚筒洗衣机整体份额的迅速上升——从只有4%提升到19%。
海尔智家全球高端创牌的成果正在持续显现。在中国，高端品牌卡萨帝6年间实现10倍增长，在绝对第一基础上份额持续提升；在美国，GE Appliances持续转型高端，连续2年成为当地第一大家电公司；在欧洲，海尔智家连续8年市场增速最快，市场份额增速持续保持第一；在大洋洲，海尔智家跑赢行业，斐雪派克稳居新西兰白电市场第一；在日本，海尔+AQUA双品牌白电份额TOP1。
这些充分表明，在全球市场上海尔智家不只是拥有眼前的市场增长空间，未来在高端市场同样积蓄着更大的势头和后劲，为经营质量的提升奠定坚实基础。
站在2024年新起点上，展望全球家电产业未来发展，以海尔智家为首的中国企业正在承担越来越重要的地位和责任，不只是产品的创新中心、制造中心，还是核心部件和全产业链资源整合中心。这也构成了海尔智家最近几年以来在全球持续投资建厂扩张的动力所在：舞台大、空间足、动力强劲，未来可期！
销售费用，报表里有的啊
格力：1901亿营收，销售费用112亿（2022）
美的：3737亿营收，销售费用348亿（2023）
海尔：2614亿营收，销售费用409亿（2023）！
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