转载来源：金牛基金网
海通证券分析认为，随着资本市场改革的加速推进，未来市场流动性会进一步向行业龙头个股集中，有稀缺性、成长性、业绩增长有确定性的好公司才会走出长牛行情，投资者应该顺应形势，寻找优质公司进行长期配置，享受好公司高速发展带来的投资回报。
兴业证券：中报季，回归基本面、回归绩优股，把握中长核心资产和科技创新龙头。依然坚持“持久战”，把握台儿庄战役、平型关战役类似机会，化整为零、积小胜为大胜。
财通证券：中报窗口期关注业绩景气度具备优势的品种。结构方向上关注短期消费需求有所修复的汽车、传媒等；增长确定性较高的电子、新能源汽车和计算机等优质成长板块。
进入7月，上证综指突破了3000点，展望下半年行情——
招商证券：百尺竿头，更进一步。
进入2020年7月，市场仍有望在犹豫中持续震荡上行，由于赚钱效应持续，当前的市场呈现明显增量资金持续流入的特征。
7月行业配置思路关键词“强者恒强，金融改革”：信息科技需术边际改善，中报业绩预告有望较好；金融改革可能会在下半年提速。
重点关注科TMT、电动智能汽车等板块、券商和金融科技、银行、保险等金融板块。
中信证券：三季度任何的调整和结构松动，都是新的入场时机，也是下半年最佳的配置时机。
展望7月，我们延续前期的主线配置（新旧基建和科技白马），并建议重点关注中报预告期享受高确定性溢价的消费和医药龙头。
光大证券：A股估值仍相对合理，在数据强，政策松逻辑未根本变化情况下，仍可保持相对积极的态度。
配置上，关注重点由政策催化转向盈利恢复的行业，关注汽车、轻工和家电等可选消费和“补短板”的科创行业，同时留意周期悲观预期改善所带来周期中上游和金融股反弹机会。
申万宏源：A股相对美股强势的逻辑依然存在，A股节后强势调整是大概率。
结构选择以不变应万变，继续聚焦“远期不向下，短期有改善”的龙头方向。重点关注三季度需求回补，“十四五”产业政策催化共振的外需科技（消费电子、新能源汽车、光伏）；居民储蓄率提升，消费空间打开受益的非聚集性可选消费（家电、汽车）；基本面改善有望持续验证的新基建（5G、半导体设备和耗材、特高压、充电桩、信创）。
海通证券：美股如二次探底将拖累短期A股，但向下空间有限。
①比较历史上年度行业涨跌幅的离散度，牛熊市差异小、震荡市差异大，今年仅次于2010、2012、2017年。
②对比05年来前三轮牛市，19/1开始的这轮牛市行业涨跌幅离散度明显更大，参照历史，牛市有主线也会阶段性轮涨。
③美股如二次探底将拖累短期A股，但向下空间有限，下半年中枢将抬升，三季度聚焦科技、券商、汽车家电，四季度关注低估行业。
当前市场情绪偏乐观，创业板指数创4年新高，主要权益指数表现强势，短线有望向上。但市场结构分化加剧，关注盘面量能变化。海外疫情二次反弹及欧美贸易升级等或影响短期风险偏好波动，预计影响有限。操作上建议把握结构性行情，精选基金定投参与，持续建议关注受政策重点支持的新老基建板块、内需驱动的必需消费以及科技主题。
债券市场
上半年的债市经历了过山车式的行情，下半年的债市行情如何演绎？
广发证券建议关注三条线索：一是经济修复程度；二是货币政策方面；三是海外疫情继续发酵带来的不确定性。
广发证券：利率短端不多，长端不空。
海通证券：关注交易机会，信用利差反弹。
利率债观察：债市“跌破2.9%”，关注交易机会。
信用债观察：信用债补跌，利差反弹。
可转债观察：总体平淡，结构为先。
中信证券：基于短期的基本面和政策面信号定价，那么债市很可能已经超跌了，后续基本面复苏相对乏力、货币政策纠偏后或重新有降准降息落地等等都将捋顺收益率曲线，下一阶段把握长端利率的交易机会。
华泰证券：短期从胜率、赔率的角度看，具备一定的价值，中期债市底部已经确认，很可能维持下有底、上有顶的宽幅区间震荡格局。
基本面持续改善背景下货币政策宽松空间有限，叠加供给压力依然较大，短期债市或仍将以震荡调整为主。建议投资者减少交易，缩短久期，以票息策略为主。基金方面建议配置“债打底、股增强”的固收增强型基金产品，在获取债券收益基础上降低组合波动。
原油
国信期货：供需改善，油价维持震荡反弹。
光大期货：原油，亢龙有悔、负重前行。
兴业期货：疫情因素短期扰动市场，原油介入空单。
中信期货：下半年油市多空并存，或逐渐转为区间震荡走势。建议短期轻仓试空，长期回调买入。
黄金
光大证券：构造强相关指标，引领大黄金投资，黄金牛市仍然值得期待。
中信证券：美国经济重启受阻加速黄金上涨，黄金配置价值进一步凸显。
中信期货：疫情反弹担忧，贵金属震荡整理，建议观望。
国信期货：宽松放水静待通胀抬头，黄金配置价值凸显。建议注意控制风险，波段操作思路为主。
全球经济不确定性持续叠加地区局势动荡，黄金仍具有较强配置价值。在资产组合中加入黄金能够有效降低组合波动率，建议投资者通过黄金ETF或黄金主题基金配置黄金资产。
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风险提示：
一、证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个交易日基金的净赎回申请超过基金总份额的百分之十时，投资人将可能无法及时赎回持有的全部基金份额。
三、基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金等不同类型，投资人投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，投资人承担的风险也越大。
四、投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证上述基金一定盈利，也不保证最低收益。上述基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对上述基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。
六、投资人应当通过基金管理人或具有基金代销业务资格的其他机构购买和赎回基金，基金代销机构名单详见上述基金《招募说明书》以及相关公告。
七、基金法律文件风险收益特征表述与销售机构基金风险评价可能不一致的风险。基金法律文件投资章节有关风险收益特征的表述是基于投资范围、投资比例、证券市场普遍规律等做出的概述性描述，代表了一般市场情况下上述基金的长期风险收益特征。销售机构(包括基金管理人直销机构和其他销售机构)根据相关法律法规对上述基金进行风险评价，不同的销售机构采用的评价方法也不同，因此销售机构的风险等级评价与基金法律文件中风险收益特征的表述可能存在不同，投资人在购买基金时需按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。