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红利策略：久经市场考验的有效策略
红利策略，又名“狗股策略”，可以追溯到遥远的本杰明·格林厄姆时期，于1991年由美国基金经理迈克尔·奥希金斯在《Beating the dow》一书中提出。该策略从道琼斯工业指数的成份股中选出10只股息率（每股分红/每股价格）最高的股票，年初买入，第二年更新分红前十的公司名单，买入新进入名单的股票，卖出不在新名单的股票，如此一直重复。
由于红利策略具备高分红、低估值的特点，在宏观经济下行或者利率下行的周期中往往有良好表现，长期来看可以为投资者提供稳定良好的投资收益。
从本质上来说，红利策略是一种以红利因子为主要考量的指数增强Smart Beta 策略，实际赚的是三部分的钱。
第一部分：龙头红利
能持续、稳定进行高分红的公司，一般是具有很强盈利能力和稳定现金流的。因此，高分红投资的标的大部分都属于“现金奶牛”的蓝筹公司，所在行业相对成熟，行业地位比较稳固，不急于扩张。通俗的说法就是，长期稳定、能够真金白银分红的公司一般不会太差。
第二部分：复利效应
拿了现金分红正确的操作是怎样的？是放在家里啥都不做、越来越不值钱，还是选择将这些钱持续投资于资本市场？红利策略就是如此，不断地用红利再投资，通过复利效应争取收益最大化。
第三部分：低估值成长
“高分红”与“低估值”一般是一对孪生兄弟，因为股息率等于分红总额/总市值。股息率越高，往往意味着估值越低，而红利策略的收益除了上面两部分钱，一般还来源于低估值股票上涨的收益。
总结起来，红利策略的投资标的既有良好的盈利能力又有较低的估值，另外通过分红再投资还可以收获复利。
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六大利好推动A股红利策略发展
说回A股市场，随着A股股息率的逐年增加，资本市场配置的要素优化，以红利策略为主的产品愈加受到投资者的青睐。
上市公司现金分红规模逐年递增
A股上市公司现金分红金额2017、2018连续两年超过万亿元，股息率从2014年的1.85%增加到2018年的2.4亿，已经与标普500指数道琼斯工业指数大体相当。
红利指数种类愈加丰富
目前我国有50多个红利指数，主流的红利指数包括上证红利指数(2337.2447, -62.91, -2.62%)、中证红利指数(4013.569, 19.40, 0.49%)(0.0000, 0.00, 0.00%)、深证红利指数和标普中国A股红利指数，指数编译采取更加科学灵动的方式，为投资者提供多样的投资策略。
数据来源：wind
外资偏好高分红绩优股
随着A股纳入MSCI等全球主流指数，外资持续流入，在市场中的话语权上升明显，其投资偏好也受到越来越多投资者的关注。以QFII、陆股通为代表的外资机构偏好高分红绩优个股，所持个股的股息率也明显高于A股整体水平。
机构投资者青睐分红价值型股票
红利指数的成分股通常具有高分红、高ROE、低估值的特点，长期可以为投资者提供良好的回报，同时会提供可观的现金分红，非常符合追求长期稳定投资收益的机构资产配置需求，如险资、养老金、社保等。特别在新的会计准则下，权益资产将直接影响险资利润，险资对于高分红产品的配置需求将进一步增加。
红利策略长期超额收益显著
2008年以来，有分红的股票组合长期收益明显高于无分红股票组合。尤其是从2014年开始，有分红股票的整体优势越来越大，显示出红利策略更加有效，也说明投资者越来越成熟。
投资者价值投资观念逐渐成熟
市场分红环境的优化为红利策略的发展提供了良好的土壤，越来越多的投资者意识到，持续的分红是公司运营良好的风向标，对股票分红的重视不断提升，而红利策略产品将成为投资者进行红利投资的优良选择。
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