$一心堂(SZ002727)$ 换个角度聊一聊。
一季报这票的货币资金39亿，扣掉长期负债16亿，以此计算净现金大概是23亿。5.96亿的总股本，约等于每买一股，就包含了3块8毛钱的折扣。
从总市值的角度看，80亿市值扣掉23亿净现金，还剩57亿。过去5年，这家公司挣了差不多40亿。未来5年，这家公司挣足57亿我觉得一点问题没有。
很多人觉得这票和行业有各种各样的问题，但是我想换个角度聊一聊。首先药店售卖的产品几乎是无差异的，也因此没有定价权。其次，药店不会消失，这是个存在上千年的行业。基于以上两点，药店就有点像公用事业股或者资源股了，和石油煤炭电力一样，是刚需品。但由于供需，同时也有了周期属性。
有了以上的背景，再来看下最近挨的锤。
补税是一次性影响，折了一个季度的利润，约等于股价3个月不涨。已经过去了。
约谈的目的，是肃清不合规医保使用，为放开统筹基金做准备。单从目的来说，是长期利好，但短期对业绩的影响也确实无法忽视。
至于比价，难道不是一直存在的吗？我买瓶怡宝，也喜欢去一块五毛钱一瓶的那家。哪个行业没有比价，煤炭比开采成本，在周期底部的时候多数煤炭开始亏损了，但成本最低的公司还在赚钱。电力也比度电成本，成本最低的也有优势。
我看很多人在算ccfi，海控大概也是四五年赚回市值吧？相比之下此票并不虚。综上，其实此票和海油h、润电乃至海控都是一类票，再考虑老龄化医药分流和供给出清这些过硬的逻辑，以及横跨消费医疗，同时兼具公共事业属性，并且已经跌出了罕见性价比的票绝无仅有。但很显然，许多人并不识货。
#投资随笔#