$一心堂(SZ002727)$ 盘后，PSPB股息率的估值都已是历史最低了。如果单看股价，上一个更低的点位在2019年的1月份。5年公司挣了40个亿，账上36亿的货币资金，市值100亿却回到了5年前。
回看了一下2018年的财报，当年门店数量5758，营收91亿，净利润5.2亿。到今年年底，门店数量相比5年前预期增长一倍，营收增长一倍多，利润预期增长80%。
经历了多重利空的持续暴击，到了今天这个位置，这是风险，还是机会?
在不同的估值阶段，比如20PE和10PE，同样看空的理由，经过折价后是否已具备了安全边际，这是个值得思考的问题。好公司如果没有危机，一直享有高估值，超额收益也就无从谈起。判断危机是短期因素还是长期因素极为关键，这也是投资领域不断提升认知和能力圈的主要目的。