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$一心堂(SZ002727)$ 这些年一直按计算器算业绩,认为药店行业经营模式简单,利润率稳定,只要开店就会带来营收和利润的增长,结果没有一年是算的准的。21、22年疫情边控,业绩受损。22年商保暴雷7000万,四季度疫情放开业绩飙升。23年门诊统筹改革,季报一个比一个差,3季报后才披露原因。年报业绩预告又出了补税的大雷。业绩上蹿下跳,不是惊喜就是惊吓,我不禁开始思考,买一心堂真的是一个好主意吗?对业绩造成冲击的因素五花八门,需要考虑的未免太多了,投资需要这么累吗?32%的毛利,51%的资产负债率,5%的净利润率,持续不断的投入,真的是一个很辛苦的生意。相比之下,白酒和水电是多么的可爱啊。

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03-29 15:17

差公司总是有源源不断的坏消息,持股体验不佳。以后像这种公司可能不太会碰了,仅记录一下当下的心情。

都是医药流通,看看柳药股份,一心堂会价值回归的

04-02 10:59

历史上,除了2022年疫情放开带来的影响以外,公司每年4季度的营收数据和第二年Q1接近。2023年Q4营收45亿左右,和2023年Q1的数据接近,明显不及预期。另外净利润率全年也被拉低到了5%左右。
Q1的业绩大概率继续暴雷了。预计营收45亿,净利润率应该不到5%,按照4.5%计算,Q1的净利润只有2亿出头。净利润率的测算,不能直接用去年Q1的数据。理由有两点,一个是因为门诊统筹改革有影响,另外昆明地区的慢病惠民政策是在2023年4月1日开始执行的。所以今年Q1的净利润率肯定比2023年Q1的还要低,用Q3,Q4的数据更准确,也就是在4.5%左右。