感谢您的分享,慢慢建立适合自己的投资体系,在实践中检验自己的体系,不断完善。
2021年末,我给自己定下了一个目标:建立自己的投资体系框架。
现在,站在2022年的尾巴上,我终于能够提笔,梳理自己的成果。
我自2020年疫情后入市,2020年并未投入太多关注,2021年则是尝试了K线投资、趋势投资等方法,始终战战兢兢,如履薄冰,于是乎,2022年,我开始着重学习价值投资。
贫瘠的收益和无端的头脑负担,一度让我怀疑自己,想要放弃,直到我在格雷厄姆的书中,读到了这句话:
想要一生投资成功,并不需要顶级的智商、超凡的商业头脑或内幕消息,而是需要一个稳妥的知识体系作为决策基础,并有能力控制自己的情绪,使其不会对这种体系造成侵蚀。
一瞬间,我知道我找到了适合自己的法门,如释重负。
我对于自己的投资体系有几个要求:
能有15%左右的年化收益;
能够持续,最好是一辈子;
可复制,可以传递给我的家人朋友或下一代。
一、 思考框架
01
安全边际
投资首先要做的,是避免亏损。
就像是学游泳一样,首先要避免淹死,避免亏损的关键在于4个字——安全边际。
安全边际是在工程学思维,即为未到来的坏情况留出冗余。那如何理解投资中的安全边际?我认为有3个点:
一个,是买入的价格要足够便宜,即“4分钱买1块钱的东西”;
一个,对未来的预测不妨悲观一些,尽量往坏的地方去考虑;
最后一个,就是要适度分散,因为适度分散是一种弱者思维,即认定自己研究企业总会有出错的时候,所以需要控制某只股票的仓位。
那在具体实践中,有哪些机会会适合我的体系?我认为有以下几种:
曾经业绩很好,但短期行业遇到挫折的公司、
业务发展挫折,短期利润出现问题的公司、
处于行业周期底部,但在底部积极扩张的公司、
短期研发费用、营销费用投入过大,影响到当期利润的公司、
以及整体市场都出现危机和恐慌的时候,这时往往是积累财富的好时机。
02
股权思维
股票不是赌桌上的筹码,它代表的是一家公司的所有权。
在买入一只股票时,你是用自己的金钱,为你所认同的公司,以及这家公司里的人投赞成票。
所以,在买入之前,你有责任要亲眼看看公司,亲手自己做一遍调研。
从行业状况、产业上下游分布、整体的竞争格局,公司的商业模式......不管是多有权威的人向你推荐保证,不管是多资深的研究员为你描绘了一个多么远大的前景,哪怕是抄作业,也要自己再动手一遍。
去读读它的研报,去读读公司的财报,去听听市场上不同的意见,以及去到现场看看。
03
能力圈
仅看A股,就有5000多家公司,有一些公司,甚至说大部分是在我的能力圈之外的,这很正常。
作为一个小投资者,我也并不需要太多的机会,只要每年抓住2-3个机会,就能获得很可观的收益,赚自己认知内的钱,才有把握拿得住。
但是,能力圈是操作纪律,而不是限制自己认知的理由。
接下去依旧需要努力学习,除去工作以外,拿出时间,提升自己的研究广度。
深度与广度的侧重没有对错之分,但在我的体系里,我会更加偏重于广度一些。
原因是我自认为研究能力很有限,研究越深带来的边际效益不大,并且有可能会错得越深,所以我需要在买入的时候,是在一眼定胖瘦的时候,并且广度的提升,也有助于我的深度提升。
04
逆向思考
由于我的体系缘故,需要到短期内不被看好的公司里找机会,所以在研究时,就需要去独立思考和逆向思考,这家公司目前遇到的困境,是短期的还是长期的,是否会对公司造成难以挽回的损失,以及当前的价格是否已经将悲观情绪做了计价。
二、 控制情绪
由于思考框架是追求安全边际,所以我的投资体系买入时机,大多数时间是与市场情绪背道而行的,从我的实践经验来看,最难的点是控制情绪,战胜自己。
公司的研究,可以借助其他人的思路,但惟有情绪控制,只能依靠自己。
01
情绪隔离
病毒有极大的传染力,然而比病毒更具有传染性的,是情绪。
无论是极端的上涨还是下跌,当市场陷入癫狂时,就要学着像隔离病毒一样,隔离外界与自己的情绪。
在关键时点做出理性的判断,才是投资体系得以成熟的时刻。
02
破除妄念
在投资上的妄念,就是试图买在最低点,卖在最高点。
当试图追求极端价格时,其实就是在试着预测市场。
然而以我的能力,预测市场绝无可能,所以我只做对策。
在判断一家公司为明显低估时,就分批买入,
在正常到高估的阶段,分批卖出,破除自己赚足所有钱的妄念。
03
破除焦虑
焦虑来自于2点,一是持仓的公司长时间不涨,二是没有多余的钱加仓。
焦虑的本质是来自于时间和欲望。
任何投资方法都有失效的时候,而如果公司长期处于低估状态并且公司的基本面未发生明显变化,其实是在提供更多的买入机会。
要做的就是多点耐心,少点比较,只要长期收益能达到令自己满意的目标即可。
04
破除妒嫉
妒嫉来自于比较。市场上存在有很多体系,对我来说,其他体系并没有对错之分(例如投机),只有合适与否。
任何体系都有赚钱的时候,所以我不将时间精力投入到体系的争论上,也不去嫉妒其他体系赚钱的时候,因为我清楚其他体系不适合我,我也没办法掌握。
05
接受错过,耐心等待
我经常出现这种情况:找到一家看好的公司,但各种原因下没有买入,很快公司就涨出了我的买入区间,这时就会懊悔不已。
后来想清楚,如果我追求一个长的投资年限,那么错过总比做错好。控制投资情绪就像竞技,如果因为错过,导致情绪紧张,动作变形,最终出错的概率反而更大。
所以做好的解决方案,就是接受错过,耐心等待下一次机会到来。
以上,是我在2022年通过阅读、并结合自己的实践经验得来的体系。
对于我而言,一个菜鸟终于在投资的路上迈出重要的一步,
此刻楼外人声大噪,但我的内心却安泰舒坦。
因为我终于能够自信地告诉自己,2023年,我来了。