港股-10年级别的机会

恒生指数自1964年创建以来，过去59年，从来没有试过连跌4年的情况。他经历过70年代的石油危机，1983年的中英谈判，1989年的事件，1997年的亚洲金融风暴，2000年的科网股破灭与2003年的非典，每一波都是风高浪急，特别是97年亚洲金融风暴时，直面以索罗斯为首的国际对冲基金暴击，当时是中央政府座阵背书，举全岛之力捍卫港元资产。

过去三年恒指连续下跌，今年到目前为止恒指是跌12.1%，年底有机会继续收跌，这将创下恒指创建59年来的最长下跌记录，连跌4年！！！

本轮港股下跌的最高回撤是56.5%，介于2000年52.3%和2008年66.6%最高回撤之间，前两次都是全球性的金融危机，但这一次长周期的下跌叠加经济下行，改革停顿，地沿政治冲突等因素，让人感到更加绝望。

过去20年，恒指一直在8到20倍市盈率之间波动，目前约9倍市盈率，但这是前二年加入估值较高的科技股后的估值，如果还是按原来的传统企业估值，应稍低于8倍市盈率，处于极值位置。

恒指上一次连跌三年是2001-2003年，但之后是连涨5年。

曾经有人统计过过去半个世纪40多个国家的指数表现，如果一国股市连跌三年，未来两年平均会涨56%。更惨的，2013-2016年墨西哥股市连跌四年，这种情况下未来两年平均会涨74%。当然，这只是历史平均规律，并不是每个市场的剧情都会正好按照平均值来演泽。但在过去几十年里这个规律有很好的参考价值，他最底层的逻辑是资产价格下跌提升了投资回报率。

港股目前6%以上股息率的资产俯拾皆是，虽然美元存款也是近6%的利率，但存款利率的持续性值得怀疑。

会否俄罗斯化，或委内瑞拉化？？？

没有人会有确切答案，但像电影1942说的一样“小震不用躲，大震躲不掉”，个人能做的还是要相信未来，把握机会（择机跑路）。

大中华资产再次以10年前的价格卖给你，虽然天空乌云密布，但这何尝不是少奋斗10年的机会。。。